“野蠻人”頻頻叩門，到底是誰的萬科？“寶能系”自12月4日成為萬科A第一大股東之后，近日又繼續(xù)增持，持股比例已增至22.45%。受此消息影響，昨天萬科A午后再封漲停板，收?qǐng)?bào)22.21元，股價(jià)創(chuàng)8年以來新高，市值高達(dá)2455億元。面對(duì)寶能系的步步緊逼，萬科董事會(huì)主席王石昨日明確表態(tài)：不歡迎“寶能系”成為萬科第一大股東。

12月6日，萬科A發(fā)布公告表示，截至12月4日，鉅盛華通過資管計(jì)劃在深交所證券交易系統(tǒng)集中競價(jià)交易買入公司A股股票5.49億股，占公司總股本的4.969%。本次權(quán)益變動(dòng)后，鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司合計(jì)持有公司A股股票22.1億股，占公司現(xiàn)在總股本的20.008%。鉅盛華和前海人壽同屬于潮汕姚氏兄弟“寶能系”旗下，至此，“寶能系”超越華潤成為萬科A的第一大股東。

幾天后，安邦保險(xiǎn)也舉牌了萬科A。截至12月7日，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)通過其旗下安邦人壽保險(xiǎn)、安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、和諧健康保險(xiǎn)及安邦養(yǎng)老保險(xiǎn)合計(jì)持有公司股份55252.63萬股，占公司總股本的5%。

成為第一大股東后，“寶能系”沒有停止發(fā)力。鉅盛華在港交所披露，12月10日增持萬科A股1.91億股，成交均價(jià)為19.33元；11日再次增持7864.15萬股，成交均價(jià)為19.728元。兩次增持合計(jì)耗資52.5億元，“寶能系”合計(jì)持股24.81億股，持股占比22.45%。

萬科是一家股權(quán)極度分散、由管理層操盤和打理的公眾型公司。多年以來，萬科的第一大股東華潤一直是純粹財(cái)務(wù)投資者身份，不插手經(jīng)營事務(wù)。從目前可知的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，“寶能系”持股22.45%，華潤集團(tuán)持股15.29%，安保保險(xiǎn)持股5%，而萬科管理層控制的盈安合伙僅持股4.14%。

再砸50多億元增持萬科，業(yè)界認(rèn)為“寶能系”控制萬科的“野心”畢現(xiàn)。其實(shí)，鉅盛華12月4日的增持已經(jīng)引起了監(jiān)管層的關(guān)注。12月10日，深交所對(duì)鉅盛華下發(fā)了關(guān)注函，要求鉅盛華說明借道資管計(jì)劃入股萬科A的資金來源、信披程序等問題，并令其4日之內(nèi)給出答復(fù)。

遲到了超過20個(gè)小時(shí)，鉅盛華才對(duì)深交所做出回復(fù)。鉅盛華表示，12月4日增持萬科4.97個(gè)百分點(diǎn)至20.01%的資金，是借道七個(gè)資管計(jì)劃，總計(jì)耗資96.52億元，其中鉅盛華實(shí)際出資32.17億元。這意味著鉅盛華為此動(dòng)用了兩倍杠桿。而安邦保險(xiǎn)前后腳的“插足”讓局勢更加復(fù)雜，前海人壽與安邦保險(xiǎn)同屬險(xiǎn)資性質(zhì)，兩者是否會(huì)聯(lián)合起來，這讓安邦保險(xiǎn)的地位舉足輕重。

萬科與“野蠻人”的戰(zhàn)役不是第一次打響。20年前，君安證券代表委托的4家股東與王石爭奪萬科控制權(quán)。“增持萬科的股票是萬科的榮幸，但是你想成為第一大股東，我是不歡迎的。”王石在昨日召開的內(nèi)部會(huì)議上明確了自己的態(tài)度。他表示不歡迎的理由就是對(duì)方“信用不夠”，寶能系可以通過大舉借債，強(qiáng)買成第一大股東，甚至私有化，但這可能毀掉萬科最值錢的東西，就是萬科品牌的信用。

“寶能系增持到30%以后，可能會(huì)要求召開臨時(shí)股東大會(huì)，另外還可能在社會(huì)上散布我和郁亮不和的謠言，或者用其他方式分化瓦解萬科管理層和員工，這些手段都是無用功。這里強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：我和郁亮面對(duì)當(dāng)前所有問題的立場是完全一致的。”王石表示，“對(duì)于股市來說，資本的力量確實(shí)很厲害，但掌控資本后面的人或有底線或鋌而走險(xiǎn)，無論如何，資本之外還有信用的力量、道德的力量，這場較量才是開始。”

除此之外，寶能系的管控水平也是王石提出質(zhì)疑的重要原因。“去年寶能地產(chǎn)整個(gè)房地產(chǎn)交易額幾十億元，其中一部分還是關(guān)聯(lián)交易，你通過這種水平的系統(tǒng)，來管控整個(gè)萬科，能力是根本不夠的。”王石稱。

寶能系以短債長投的做法也被王石認(rèn)為極具風(fēng)險(xiǎn)。“他們層層借錢，循環(huán)杠桿，沒有退路。一直這樣滾雪球滾下去，就像美國上世紀(jì)80年代的垃圾債券、杠桿收購，一旦撐不下去，后果不堪設(shè)想，1990年美國有接近60家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)。尤其萬科這么大的體量，連續(xù)兩三個(gè)漲停板往上硬推，就是在玩賭的游戲，就會(huì)沒有退路。你不給自己留退路是你的選擇，但萬科很在乎自己的品牌。”王石表示，不會(huì)受到資本的脅迫，中小股東就是萬科的“大股東”。“現(xiàn)在資本來勢兇猛，但中小股東會(huì)站在我們這邊，客戶會(huì)站在我們這邊，要求透明、規(guī)范、守法的社會(huì)秩序會(huì)站在我們這邊。”