人們總是按照相同的方法復(fù)制自己的行為，尤其是在獲得某種成功后。自從收購(gòu)全球第二大院線AMC，萬(wàn)達(dá)的收購(gòu)越來(lái)越頻繁。而收購(gòu)還帶來(lái)了意想不到的效應(yīng)。

北京萬(wàn)達(dá)索菲特酒店7層宴會(huì)廳，在過(guò)去三年多的時(shí)間里，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)幾乎所有的重大新聞發(fā)布會(huì)都在這里召開(kāi)。宴會(huì)廳距離萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林的辦公室，直線距離100米左右。

每發(fā)生一筆重大收購(gòu)，萬(wàn)達(dá)都會(huì)舉辦一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)常常準(zhǔn)時(shí)開(kāi)始，并且準(zhǔn)時(shí)結(jié)束。程序是，王健林致辭、其他人致辭、簽約、答記者問(wèn)。唯一不同可能是，從紅毯上走過(guò)的人。他們有些來(lái)自歐洲，有些來(lái)自美國(guó)，當(dāng)然也有黃皮膚的中國(guó)人。

最近一筆收購(gòu)，是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以6.5億美元并購(gòu)美國(guó)世界鐵人公司100%股權(quán)。

鐵人三項(xiàng)運(yùn)動(dòng)在中國(guó)是非常“小眾”的運(yùn)動(dòng)，但萬(wàn)達(dá)仍愿意斥重金并購(gòu)。王健林回答21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問(wèn)時(shí)稱，過(guò)去這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)之所以沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，是因?yàn)橹袊?guó)人均收入水平不夠，賽事推廣程度和重視程度不夠；并且，許多國(guó)外公司也沒(méi)有關(guān)注到中國(guó)市場(chǎng)。但從這項(xiàng)賽事在越南舉辦后的反應(yīng)，以及在發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)歷來(lái)看，這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)未來(lái)在中國(guó)可能有巨大的前景。

人們總是按照相同的方法復(fù)制自己的行為，尤其是在獲得某種成功后。自從收購(gòu)全球第二大院線AMC，萬(wàn)達(dá)的收購(gòu)越來(lái)越頻繁。而收購(gòu)還帶來(lái)了意想不到的效應(yīng)。

萬(wàn)達(dá)并不是中國(guó)土豪，什么都買(mǎi)

鐵人三項(xiàng)運(yùn)動(dòng)被稱為世界運(yùn)動(dòng)的極限，綜合游泳、自行車(chē)、長(zhǎng)跑三項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，比賽賽程長(zhǎng)、難度大，全面挑戰(zhàn)人的體能、耐力和技巧，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成比賽的被稱為“鐵人”。

世界鐵人公司（WTC）總部位于美國(guó)佛羅里達(dá)州坦帕，是世界最大的鐵人三項(xiàng)賽事運(yùn)營(yíng)者和最著名鐵人三項(xiàng)賽事品牌擁有者，占全球長(zhǎng)距離鐵人三項(xiàng)運(yùn)動(dòng)份額的91%。公司既是賽事品牌擁有者，又是賽事經(jīng)營(yíng)者，其在全球范圍內(nèi)組織、推廣和授權(quán)運(yùn)營(yíng)鐵人三項(xiàng)運(yùn)動(dòng)賽事達(dá)37年，擁有五個(gè)獨(dú)家鐵人三項(xiàng)賽事品牌，在全球每年運(yùn)營(yíng)250多項(xiàng)賽事。

并購(gòu)美國(guó)世界鐵人公司100%股權(quán)，是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)今年在體育業(yè)務(wù)板塊發(fā)起的第三次并購(gòu)行動(dòng)。在今年1月，萬(wàn)達(dá)以4500萬(wàn)歐元購(gòu)買(mǎi)馬德里競(jìng)技足球俱樂(lè)部20%股份；2月，萬(wàn)達(dá)又以10.5億歐元控股歐洲體育傳媒巨頭盈方體育傳媒集團(tuán)。

對(duì)于體育產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)，萬(wàn)達(dá)并不是心血來(lái)潮。王健林稱，“萬(wàn)達(dá)不是中國(guó)土豪，什么都買(mǎi)。”萬(wàn)達(dá)體育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的邏輯是并購(gòu)的體育公司業(yè)務(wù)必須能在中國(guó)落地。由于歐美體育市場(chǎng)非常成熟，體育公司的成長(zhǎng)性一般，每年只有個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。萬(wàn)達(dá)并購(gòu)的盈方體育每年有超過(guò)10%的增長(zhǎng)，已屬相當(dāng)不易。如果并購(gòu)后這些企業(yè)業(yè)務(wù)在中國(guó)落地，就能實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。

在王健林看來(lái)，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)還是一塊處女地，美國(guó)3億人口，體育產(chǎn)業(yè)收入5000億美元，相當(dāng)于3萬(wàn)多億人民幣。中國(guó)真正體育產(chǎn)業(yè)收入現(xiàn)在只有100億美元左右，成長(zhǎng)空間巨大。王健林口中的體育產(chǎn)業(yè)只包括體育賽事、體育經(jīng)紀(jì)、體育轉(zhuǎn)播等核心內(nèi)容，不包括運(yùn)動(dòng)鞋、運(yùn)動(dòng)服裝這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

而中國(guó)政府提出一個(gè)口號(hào)，到2025年中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)收入要達(dá)到5萬(wàn)億元，這意味著今后10年每年要增加5000億元才能完成目標(biāo)。為此全國(guó)已有13個(gè)省區(qū)出臺(tái)促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地方政策，王健林認(rèn)為中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

AMC效應(yīng)

萬(wàn)達(dá)大規(guī)模的并購(gòu)和投資始于并購(gòu)美國(guó)AMC之后，這亦被王健林視為最成功的案例。萬(wàn)達(dá)2012年并購(gòu)AMC，當(dāng)年扭虧為盈，創(chuàng)造利潤(rùn)5000萬(wàn)美元。2013年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更好，萬(wàn)達(dá)董事會(huì)當(dāng)年決定AMC在美國(guó)紐交所上市，并且只用四個(gè)月時(shí)間就完成從啟動(dòng)到上市的全過(guò)程。萬(wàn)達(dá)并購(gòu)AMC，實(shí)際股本投入7億美元，AMC上市募資4億美元現(xiàn)金，到2013年底萬(wàn)達(dá)持有AMC股權(quán)市值超過(guò)14億美元。不到一年半時(shí)間，投資收益翻倍。

并購(gòu)AMC使萬(wàn)達(dá)一舉成為全球最大的電影院線營(yíng)運(yùn)商，萬(wàn)達(dá)一家企業(yè)占世界電影市場(chǎng)份額近10%。王健林更看重的是，萬(wàn)達(dá)橫跨中、美兩個(gè)世界上最重要的電影市場(chǎng)。中國(guó)電影市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)五年環(huán)比遞增30%以上。

王健林稱，萬(wàn)達(dá)的目標(biāo)是到2020年，占世界電影市場(chǎng)的份額力爭(zhēng)達(dá)到20%。如果實(shí)現(xiàn)，萬(wàn)達(dá)在全球就擁有相當(dāng)話語(yǔ)權(quán)，盈利點(diǎn)就不僅是門(mén)票和賣(mài)品，還會(huì)產(chǎn)生其它邊際效應(yīng)。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，光靠自己每年幾百塊屏幕的發(fā)展速度肯定不行，必須在自身發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行并購(gòu)。

而萬(wàn)達(dá)在青島的東方影都項(xiàng)目也和AMC的收購(gòu)有關(guān)。

2013年9月，王健林在青島接受包括21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在內(nèi)的記者群訪時(shí)指出，萬(wàn)達(dá)投資建設(shè)影視產(chǎn)業(yè)園區(qū)的想法多年前就已產(chǎn)生，規(guī)劃設(shè)計(jì)也進(jìn)行了四年，從選址到內(nèi)容都反復(fù)斟酌修改，但一直沒(méi)付諸實(shí)施。主要原因是沒(méi)有解決電影產(chǎn)業(yè)鏈的問(wèn)題，比如建成后誰(shuí)來(lái)拍片、誰(shuí)來(lái)制作。直到成功并購(gòu)AMC公司，與美國(guó)主流電影制片公司和經(jīng)紀(jì)公司建立合作，才下決心投資建設(shè)。大連金石項(xiàng)目亦是由于AMC的收購(gòu)，萬(wàn)達(dá)才決心將其落地。

并購(gòu)AMC使萬(wàn)達(dá)和美國(guó)主要電影制片商及幾家協(xié)會(huì)建立了關(guān)系。美國(guó)有六大電影制片公司，經(jīng)過(guò)AMC的努力接洽，現(xiàn)在已有四家公司明確表示，愿意每年在金石文化區(qū)拍攝制作影片。

并購(gòu)還大幅提高了萬(wàn)達(dá)國(guó)際影響力。三四年前，萬(wàn)達(dá)在國(guó)際上還寂寂無(wú)名。但并購(gòu)AMC后，一個(gè)月內(nèi)被全世界518家媒體報(bào)道，其中海外媒體209家，囊括了全球所有主要媒體。據(jù)透露，此后萬(wàn)達(dá)先后收到十幾個(gè)國(guó)家的政府部門(mén)、幾十家外國(guó)大公司發(fā)來(lái)的信函，希望萬(wàn)達(dá)去投資或者并購(gòu)。

萬(wàn)達(dá)的并購(gòu)邏輯

在AMC之后，2013年萬(wàn)達(dá)以3.2億英鎊收購(gòu)英國(guó)圣汐近92%股權(quán)。圣汐是世界公認(rèn)的兩大豪華游艇品牌之一。剛收購(gòu)?fù)戤?，萬(wàn)達(dá)就已經(jīng)著手在青島籌建圣汐游艇新工廠。因?yàn)楦黜?xiàng)成本比英國(guó)便宜很多，萬(wàn)達(dá)計(jì)劃把一些中小型游艇放在這個(gè)工廠來(lái)建造，借此提升圣汐游艇整體收益。

萬(wàn)達(dá)做商業(yè)地產(chǎn)的模式是打造商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。做文化產(chǎn)業(yè)則努力建造影視產(chǎn)業(yè)鏈。為支持萬(wàn)達(dá)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2013年其并購(gòu)了4家旅行社，也要形成旅游產(chǎn)業(yè)鏈。今年7月，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)出資35.8億元人民幣領(lǐng)投同程旅游，共同投資方還有騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、中信資本等機(jī)構(gòu)，投資總額超過(guò)60億元人民幣。王健林表示，投資同程旅游是萬(wàn)達(dá)首次投資旅游網(wǎng)絡(luò)公司，這是萬(wàn)達(dá)旅游產(chǎn)業(yè)實(shí)行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的需要。

王健林在2015年上半年工作會(huì)議上指出，這兩年萬(wàn)達(dá)加大國(guó)內(nèi)外并購(gòu)步伐，主要有三方面原因：一是占有市場(chǎng)稀缺資源。文化、金融、體育等產(chǎn)業(yè)資源，特別是上游產(chǎn)業(yè)資源，基本已被歐美國(guó)家企業(yè)瓜分，想自己發(fā)展基本沒(méi)可能，只有通過(guò)并購(gòu)。并購(gòu)盈方就使萬(wàn)達(dá)掌握了世界杯亞洲區(qū)的轉(zhuǎn)播權(quán)和世界主要冰雪運(yùn)動(dòng)的轉(zhuǎn)播權(quán)。

二是快速做大企業(yè)規(guī)模。30年前的世界500強(qiáng)企業(yè)到現(xiàn)在還在榜上的不到20%，500強(qiáng)也在不斷變化。但他們有一個(gè)共同點(diǎn)，沒(méi)有一家企業(yè)完全是靠自己發(fā)展做到這種規(guī)模，所有500強(qiáng)企業(yè)都進(jìn)行過(guò)并購(gòu)。這說(shuō)明企業(yè)要做大規(guī)模，一靠自身努力，精耕細(xì)作；二靠并購(gòu)。萬(wàn)達(dá)要迅速成為一流跨國(guó)企業(yè)，海外發(fā)展只能走并購(gòu)為主、直接投資為輔這條路。

三是通過(guò)并購(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。萬(wàn)達(dá)轉(zhuǎn)型主要靠自身努力，但并購(gòu)也是重要方法，起到“加速器”作用。萬(wàn)達(dá)的金融、文化、體育、旅游（除了旅游目的地）產(chǎn)業(yè)基本都是靠并購(gòu)做起來(lái)的。

被萬(wàn)達(dá)并購(gòu)的對(duì)象其實(shí)有相似之處：公司自身有品牌效應(yīng)、有盈利能力、有正現(xiàn)金流，在中國(guó)市場(chǎng)，或者未來(lái)有大發(fā)展，未來(lái)有可能上市。“文化集團(tuán)、金融集團(tuán)在并購(gòu)企業(yè)時(shí)，一開(kāi)始就要把架構(gòu)設(shè)計(jì)到位，保證國(guó)內(nèi)國(guó)外都能上市。”王健林說(shuō)。在AMC 的管理經(jīng)驗(yàn)也用于其它被收購(gòu)對(duì)象。收購(gòu)AMC后，萬(wàn)達(dá)只向AMC派了一個(gè)聯(lián)絡(luò)員，尊重被收購(gòu)企業(yè)的文化，但會(huì)給管理層定業(yè)績(jī)目標(biāo)。

王健林也并不是很擔(dān)心錢(qián)的問(wèn)題。在所有數(shù)據(jù)當(dāng)中，他最關(guān)心的就是現(xiàn)金流。地產(chǎn)項(xiàng)目并不會(huì)占用萬(wàn)達(dá)太多的現(xiàn)金流。萬(wàn)達(dá)在任何一個(gè)項(xiàng)目上的投資都努力追求適度的現(xiàn)金流平衡，在拿項(xiàng)目之前，要有幾個(gè)月的財(cái)務(wù)模型比較。去年底，萬(wàn)達(dá)以3.15億美元收購(gòu)快錢(qián)68.7%股權(quán)。今年萬(wàn)達(dá)通過(guò)快錢(qián)平臺(tái)，發(fā)布了眾籌金融產(chǎn)品?？戾X(qián)CEO關(guān)國(guó)光在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，認(rèn)購(gòu)情況超乎想象，兩周賣(mài)了一百億。通過(guò)眾籌，解決了地產(chǎn)項(xiàng)目的資金來(lái)源問(wèn)題。而萬(wàn)達(dá)的收購(gòu)資金，通常是提前一年做出財(cái)務(wù)預(yù)算。

現(xiàn)在，王健林唯一擔(dān)心的是，如何做好海外并購(gòu)項(xiàng)目管理。萬(wàn)達(dá)打算成立海外事業(yè)部，統(tǒng)一管理海外企業(yè)，節(jié)約人力成本。同時(shí)與人力資源中心、信息中心共同研發(fā)管理軟件。“要運(yùn)用萬(wàn)達(dá)百試不爽的工作計(jì)劃模塊管理軟件，靠高科技、信息化管理海外企業(yè)。”王健林說(shuō)。

如無(wú)意外，萬(wàn)達(dá)將在9月6日再度宣布一筆收購(gòu)。