北京萬達(dá)索菲特酒店7層宴會廳，在過去三年多的時間里，萬達(dá)集團(tuán)幾乎所有的重大新聞發(fā)布會都在這里召開。宴會廳距離萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林的辦公室，直線距離100米左右。

每發(fā)生一筆重大收購，萬達(dá)都會舉辦一場新聞發(fā)布會。發(fā)布會常常準(zhǔn)時開始，并且準(zhǔn)時結(jié)束。程序是，王健林致辭、其他人致辭、簽約、答記者問。唯一不同可能是，從紅毯上走過的人。他們有些來自歐洲，有些來自美國，當(dāng)然也有黃皮膚的中國人。

最近一筆收購，是萬達(dá)集團(tuán)以6.5億美元并購美國世界鐵人公司100%股權(quán)。

鐵人三項運(yùn)動在中國是非常“小眾”的運(yùn)動，但萬達(dá)仍愿意斥重金并購。王健林回答21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者提問時稱，過去這項運(yùn)動之所以沒有發(fā)展起來，是因?yàn)橹袊司杖胨讲粔?，賽事推廣程度和重視程度不夠；并且，許多國外公司也沒有關(guān)注到中國市場。但從這項賽事在越南舉辦后的反應(yīng)，以及在發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)歷來看，這項運(yùn)動未來在中國可能有巨大的前景。

人們總是按照相同的方法復(fù)制自己的行為，尤其是在獲得某種成功后。自從收購全球第二大院線AMC，萬達(dá)的收購越來越頻繁。而收購還帶來了意想不到的效應(yīng)。

萬達(dá)并不是中國土豪，什么都買

鐵人三項運(yùn)動被稱為世界運(yùn)動的極限，綜合游泳、自行車、長跑三項運(yùn)動，比賽賽程長、難度大，全面挑戰(zhàn)人的體能、耐力和技巧，在規(guī)定時間內(nèi)完成比賽的被稱為“鐵人”。

世界鐵人公司(WTC)總部位于美國佛羅里達(dá)州坦帕，是世界最大的鐵人三項賽事運(yùn)營者和最著名鐵人三項賽事品牌擁有者，占全球長距離鐵人三項運(yùn)動份額的91%。公司既是賽事品牌擁有者，又是賽事經(jīng)營者，其在全球范圍內(nèi)組織、推廣和授權(quán)運(yùn)營鐵人三項運(yùn)動賽事達(dá)37年，擁有五個獨(dú)家鐵人三項賽事品牌，在全球每年運(yùn)營250多項賽事。

并購美國世界鐵人公司100%股權(quán)，是萬達(dá)集團(tuán)今年在體育業(yè)務(wù)板塊發(fā)起的第三次并購行動。在今年1月，萬達(dá)以4500萬歐元購買馬德里競技足球俱樂部20%股份；2月，萬達(dá)又以10.5億歐元控股歐洲體育傳媒巨頭盈方體育傳媒集團(tuán)。

對于體育產(chǎn)業(yè)的并購，萬達(dá)并不是心血來潮。王健林稱，“萬達(dá)不是中國土豪，什么都買。”萬達(dá)體育產(chǎn)業(yè)并購的邏輯是并購的體育公司業(yè)務(wù)必須能在中國落地。由于歐美體育市場非常成熟，體育公司的成長性一般，每年只有個位數(shù)增長。萬達(dá)并購的盈方體育每年有超過10%的增長，已屬相當(dāng)不易。如果并購后這些企業(yè)業(yè)務(wù)在中國落地，就能實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

在王健林看來，中國體育產(chǎn)業(yè)還是一塊處女地，美國3億人口，體育產(chǎn)業(yè)收入5000億美元，相當(dāng)于3萬多億人民幣。中國真正體育產(chǎn)業(yè)收入現(xiàn)在只有100億美元左右，成長空間巨大。王健林口中的體育產(chǎn)業(yè)只包括體育賽事、體育經(jīng)紀(jì)、體育轉(zhuǎn)播等核心內(nèi)容，不包括運(yùn)動鞋、運(yùn)動服裝這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

而中國政府提出一個口號，到2025年中國體育產(chǎn)業(yè)收入要達(dá)到5萬億元，這意味著今后10年每年要增加5000億元才能完成目標(biāo)。為此全國已有13個省區(qū)出臺促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地方政策，王健林認(rèn)為中國體育產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

AMC效應(yīng)

萬達(dá)大規(guī)模的并購和投資始于并購美國AMC之后，這亦被王健林視為最成功的案例。萬達(dá)2012年并購AMC，當(dāng)年扭虧為盈，創(chuàng)造利潤5000萬美元。2013年經(jīng)營業(yè)績更好，萬達(dá)董事會當(dāng)年決定AMC在美國紐交所上市，并且只用四個月時間就完成從啟動到上市的全過程。萬達(dá)并購AMC，實(shí)際股本投入7億美元，AMC上市募資4億美元現(xiàn)金，到2013年底萬達(dá)持有AMC股權(quán)市值超過14億美元。不到一年半時間，投資收益翻倍。

并購AMC使萬達(dá)一舉成為全球最大的電影院線營運(yùn)商，萬達(dá)一家企業(yè)占世界電影市場份額近10%。王健林更看重的是，萬達(dá)橫跨中、美兩個世界上最重要的電影市場。中國電影市場已經(jīng)連續(xù)五年環(huán)比遞增30%以上。

王健林稱，萬達(dá)的目標(biāo)是到2020年，占世界電影市場的份額力爭達(dá)到20%。如果實(shí)現(xiàn)，萬達(dá)在全球就擁有相當(dāng)話語權(quán)，盈利點(diǎn)就不僅是門票和賣品，還會產(chǎn)生其它邊際效應(yīng)。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，光靠自己每年幾百塊屏幕的發(fā)展速度肯定不行，必須在自身發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行并購。

而萬達(dá)在青島的東方影都項目也和AMC的收購有關(guān)。

2013年9月，王健林在青島接受包括21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者在內(nèi)的記者群訪時指出，萬達(dá)投資建設(shè)影視產(chǎn)業(yè)園區(qū)的想法多年前就已產(chǎn)生，規(guī)劃設(shè)計也進(jìn)行了四年，從選址到內(nèi)容都反復(fù)斟酌修改，但一直沒付諸實(shí)施。主要原因是沒有解決電影產(chǎn)業(yè)鏈的問題，比如建成后誰來拍片、誰來制作。直到成功并購AMC公司，與美國主流電影制片公司和經(jīng)紀(jì)公司建立合作，才下決心投資建設(shè)。大連金石項目亦是由于AMC的收購，萬達(dá)才決心將其落地。

并購AMC使萬達(dá)和美國主要電影制片商及幾家協(xié)會建立了關(guān)系。美國有六大電影制片公司，經(jīng)過AMC的努力接洽，現(xiàn)在已有四家公司明確表示，愿意每年在金石文化區(qū)拍攝制作影片。

并購還大幅提高了萬達(dá)國際影響力。三四年前，萬達(dá)在國際上還寂寂無名。但并購AMC后，一個月內(nèi)被全世界518家媒體報道，其中海外媒體209家，囊括了全球所有主要媒體。據(jù)透露，此后萬達(dá)先后收到十幾個國家的政府部門、幾十家外國大公司發(fā)來的信函，希望萬達(dá)去投資或者并購。

萬達(dá)的并購邏輯

在AMC之后，2013年萬達(dá)以3.2億英鎊收購英國圣汐近92%股權(quán)。圣汐是世界公認(rèn)的兩大豪華游艇品牌之一。剛收購?fù)戤?，萬達(dá)就已經(jīng)著手在青島籌建圣汐游艇新工廠。因?yàn)楦黜棾杀颈扔阋撕芏啵f達(dá)計劃把一些中小型游艇放在這個工廠來建造，借此提升圣汐游艇整體收益。

萬達(dá)做商業(yè)地產(chǎn)的模式是打造商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。做文化產(chǎn)業(yè)則努力建造影視產(chǎn)業(yè)鏈。為支持萬達(dá)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2013年其并購了4家旅行社，也要形成旅游產(chǎn)業(yè)鏈。今年7月，萬達(dá)文化集團(tuán)出資35.8億元人民幣領(lǐng)投同程旅游，共同投資方還有騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、中信資本等機(jī)構(gòu)，投資總額超過60億元人民幣。王健林表示，投資同程旅游是萬達(dá)首次投資旅游網(wǎng)絡(luò)公司，這是萬達(dá)旅游產(chǎn)業(yè)實(shí)行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的需要。

王健林在2015年上半年工作會議上指出，這兩年萬達(dá)加大國內(nèi)外并購步伐，主要有三方面原因：一是占有市場稀缺資源。文化、金融、體育等產(chǎn)業(yè)資源，特別是上游產(chǎn)業(yè)資源，基本已被歐美國家企業(yè)瓜分，想自己發(fā)展基本沒可能，只有通過并購。并購盈方就使萬達(dá)掌握了世界杯亞洲區(qū)的轉(zhuǎn)播權(quán)和世界主要冰雪運(yùn)動的轉(zhuǎn)播權(quán)。

二是快速做大企業(yè)規(guī)模。30年前的世界500強(qiáng)企業(yè)到現(xiàn)在還在榜上的不到20%，500強(qiáng)也在不斷變化。但他們有一個共同點(diǎn)，沒有一家企業(yè)完全是靠自己發(fā)展做到這種規(guī)模，所有500強(qiáng)企業(yè)都進(jìn)行過并購。這說明企業(yè)要做大規(guī)模，一靠自身努力，精耕細(xì)作；二靠并購。萬達(dá)要迅速成為一流跨國企業(yè)，海外發(fā)展只能走并購為主、直接投資為輔這條路。

三是通過并購調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。萬達(dá)轉(zhuǎn)型主要靠自身努力，但并購也是重要方法，起到“加速器”作用。萬達(dá)的金融、文化、體育、旅游(除了旅游目的地)產(chǎn)業(yè)基本都是靠并購做起來的。

被萬達(dá)并購的對象其實(shí)有相似之處：公司自身有品牌效應(yīng)、有盈利能力、有正現(xiàn)金流，在中國市場，或者未來有大發(fā)展，未來有可能上市。“文化集團(tuán)、金融集團(tuán)在并購企業(yè)時，一開始就要把架構(gòu)設(shè)計到位，保證國內(nèi)國外都能上市。”王健林說。在AMC 的管理經(jīng)驗(yàn)也用于其它被收購對象。收購AMC后，萬達(dá)只向AMC派了一個聯(lián)絡(luò)員，尊重被收購企業(yè)的文化，但會給管理層定業(yè)績目標(biāo)。

王健林也并不是很擔(dān)心錢的問題。在所有數(shù)據(jù)當(dāng)中，他最關(guān)心的就是現(xiàn)金流。地產(chǎn)項目并不會占用萬達(dá)太多的現(xiàn)金流。萬達(dá)在任何一個項目上的投資都努力追求適度的現(xiàn)金流平衡，在拿項目之前，要有幾個月的財務(wù)模型比較。去年底，萬達(dá)以3.15億美元收購快錢68.7%股權(quán)。今年萬達(dá)通過快錢平臺，發(fā)布了眾籌金融產(chǎn)品?？戾XCEO關(guān)國光在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，認(rèn)購情況超乎想象，兩周賣了一百億。通過眾籌，解決了地產(chǎn)項目的資金來源問題。而萬達(dá)的收購資金，通常是提前一年做出財務(wù)預(yù)算。

現(xiàn)在，王健林唯一擔(dān)心的是，如何做好海外并購項目管理。萬達(dá)打算成立海外事業(yè)部，統(tǒng)一管理海外企業(yè)，節(jié)約人力成本。同時與人力資源中心、信息中心共同研發(fā)管理軟件。“要運(yùn)用萬達(dá)百試不爽的工作計劃模塊管理軟件，靠高科技、信息化管理海外企業(yè)。”王健林說。

如無意外，萬達(dá)將在9月6日再度宣布一筆收購。