“潤東只是第一步，接下來還有新的整合計劃。”日前，綠地集團一位不愿透露姓名的公司高管向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露。
幾天前，潤東汽車宣布，綠地控股集團有限公司全資附屬公司認購潤東汽車股份的交易已完成，綠地已正式成為潤東汽車股東。潤東汽車將正式更名為中國綠地潤東汽車集團有限公司。
“潤東只是綠地集團在汽車業(yè)務(wù)上加大布局的第一步，第二個收購項目已在談判中。”上述人士透露，綠地集團已將今年定位為綠地汽車的收購年。
出于保密原因，該高層并未透露下一個收購對象是哪家企業(yè)，只是說，綠地接下來希望整合的，仍是一家上市公司。
“低谷期反而是機會。”上海綠地汽車服務(wù)集團有限公司總經(jīng)理陸鴻文坦言，與之前簡單的“誰吃了誰”的收購模式不同，此輪經(jīng)銷商之間更多通過重組方式，優(yōu)勢互補，共渡難關(guān)。
收購潤東意在豪華車
綠地與潤東之間的協(xié)議于今年5月就已簽署。5月18日，雙方簽署認購協(xié)議后，綠地集團境外全資附屬公司將擁有潤東汽車投票權(quán)的30%，成為實際控制人。
從規(guī)模上看，綠地集團旗下的綠地汽車目前規(guī)模并沒有潤東大。綠地一共擁有17個品牌，28家4S店，除了6家豪華品牌，大部分為別克、雪佛蘭、上海大眾、一汽馬自達、東風(fēng)本田、東風(fēng)雪鐵龍、廣州本田、斯柯達等中高端品牌。
而潤東集團則是江蘇、山東、上海、浙江等華東沿海地區(qū)最大的豪華汽車經(jīng)銷集團之一，截至2014年6月30日，該公司主經(jīng)銷包括寶馬、奧迪在內(nèi)的七個豪華品牌；兩個超豪華品牌馬莎拉蒂和法拉利；十三個中高端品牌，共計51家門店。
但綠地汽車的優(yōu)勢在于其背后有強大的股東支撐。綠地集團房地產(chǎn)實力雄厚，在目前車市慘淡，經(jīng)銷商普遍虧損的情況下，強大的股東方實力，能為潤東汽車介紹上下游策略性伙伴；提供或促成低成本融資安排，增加潤東汽車的信貸規(guī)模和融資渠道。此外，綠地集團旗下與潤東汽車產(chǎn)生運營協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)業(yè)務(wù)亦將與潤東汽車密切合作，實現(xiàn)共贏。
而對于綠地集團而言，控股潤東的主要意圖是，擴大在豪華車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)比例。“未來，綠地的汽車業(yè)務(wù)占比要提高到20%左右。”知情人士透露，現(xiàn)在對綠地來說是一個不錯的收購機會。
實際上，十幾年前，綠地集團就將汽車業(yè)務(wù)納入到集團的四大綜合板塊之中。目前綠地在世界500強中排名258位，綠地方面認為，如果汽車銷售業(yè)務(wù)能快速增長，排名可以迅速提升。
不過，按照綠地集團董事長張玉良的說法，汽車業(yè)務(wù)相對利潤薄，占用資金過多。這也導(dǎo)致，在汽車板塊上，綠地集團之前的擴張速度并不快。直到去年年末，綠地集團的汽車業(yè)務(wù)也不過在集團總業(yè)務(wù)中占比3%不到，控股潤東汽車后，綠地計劃其汽車板塊的業(yè)務(wù)將提升到7%。
目前經(jīng)銷商的日子普遍不好過，之前，有消息稱，大多數(shù)經(jīng)銷商出現(xiàn)虧損，甚至有些不堪壓力而倒閉，但對綠地來說，此時收購，成本優(yōu)勢明顯。
2011年，正通汽車曾以55億元的價格收購了凈資產(chǎn)僅為5億元的中汽南方，溢價能力為凈資產(chǎn)的10倍；而此次綠地入股潤東，則幾乎與凈資產(chǎn)持平。
“現(xiàn)在是不錯的機會。”陸鴻文也認為，收購的價格比較低。這在汽車經(jīng)銷商行業(yè)也是史無前例的。
實際上，僅僅從資本市場看，綠地已經(jīng)盈利。綠地入股潤東的價格為2.89港元，截至記者發(fā)稿時該價格已上漲到3.4港元左右，僅從財務(wù)角度看，綠地至今已經(jīng)盈利接近3億港元。
經(jīng)銷商整合要爭話語權(quán)
“如果說之前經(jīng)銷商破產(chǎn)大都直接被收購的話，目前已經(jīng)進入到經(jīng)銷商整合的第二階段。”陸鴻文說，這個階段的特點是，買方和賣方都不會輕易出手，因為目前這個時機存在風(fēng)險。
對于賣方而言，低谷期后，很難預(yù)判未來是否會反彈，一旦賣出，就沒有翻身的機會；而對于買方來說，市場前景不明確，如果掏出真金白銀收購，難說會打水漂。
“重組是比較好的方式，兩個上市公司通過相互持股來實現(xiàn)強強聯(lián)手，一旦市場好轉(zhuǎn)，對雙方都有利。”陸鴻文說，所以未來綠地集團即將整合的另一家經(jīng)銷商集團，仍會選擇上市公司。
“未來經(jīng)銷商之間的整合是必然的。”陸鴻文說，“就像以前上海有大大小小近500家出租車公司，現(xiàn)在只有近50家一樣，未來汽車經(jīng)銷商集團也會整合，數(shù)量減少，但規(guī)模會擴大。”
陸鴻文認為，實力強勁的經(jīng)銷商集團能為消費者提供更好保障，同時也能隨著規(guī)模提升而降低成本，提高管理效率，增加抗風(fēng)險能力。與此同時，經(jīng)銷商的話語權(quán)也能得以提升。
不過，對于收購企業(yè)來說則面臨盈利問題。“綠地之所以選擇在此時擴張，也是看漲汽車市場的未來。雖然市場陷入低迷，但是中國汽車保有量仍然偏低，未來汽車進入家庭是必然的趨勢，從長期來看仍然增長。”陸鴻文說。
從趨勢上看，隨著汽車消費換代升級，未來，中高端產(chǎn)品和豪華車市場仍然看漲，所以入股潤東后，綠地實際上也加強了在豪華車市場的布局。
“規(guī)模大了，抗風(fēng)險能力增加，跟廠家之間的對話能力也加強，一些經(jīng)銷商可以做到區(qū)域壟斷，這實際上也增強了在市場上的話語權(quán)。”陸鴻文認為，這些都是經(jīng)銷商整合的好處。
而相對于之前廠商之間的不對等關(guān)系，由于市場波動，整車廠面臨的競爭也進一步加大，在此過程中，廠家也越來越重視經(jīng)銷商的利益，如今年以來，廠家向經(jīng)銷商強壓庫存的情況減少，并且一些廠家還主動出臺系列政策，縮短返利期限，延長貸款期，減少目標(biāo)，幫助經(jīng)銷商減負。
“之前經(jīng)銷商之間的收購，都需要廠家批準(zhǔn)，現(xiàn)在廠家更加重視自己的經(jīng)銷商是否能健康發(fā)展。”某汽車經(jīng)銷商向記者透露，現(xiàn)在即便一個市場被某家經(jīng)銷商壟斷，廠家也不會從中干涉，這也為經(jīng)銷商之間的整合重組提供了有利條件。
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