當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)市場回暖，主要表現(xiàn)為以下幾個方面。一是央行7月22日發(fā)表的“2015年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告”，并以“房地產(chǎn)貸款平衡較快增長”來形容今年上半年涉及房地產(chǎn)項目的各類貸款。其中個人購買住房的按揭貸款余額達(dá)到12.64萬億元，同比增長17.8%，增速比上季末高0.2個百分點，比各類貸款增速高4.4個百分點。

也就是說，隨著今年央行貨幣政策一而再再而三的寬松，特別是貸款利率已經(jīng)降低到近年來最低水平，從而使得不少民眾又開始通過銀行按揭貸款進(jìn)入住房市場。因為，就目前的情況來看，按揭貸款是促進(jìn)國內(nèi)房地產(chǎn)回暖最為重要的工具，而銀行的利率降低到歷年來最低水平，自然讓購買住房的成本全面下降，特別住房按揭貸款是30年期以上的長期貸款，利率下降更是具有很重要的成本優(yōu)勢。所以，不少民眾都會做按揭進(jìn)入房地產(chǎn)市場。上半年按揭貸款的快速增長就是如此。

二是上半年一二線城市的房地產(chǎn)市場，特別是近一二個月，在政策的支持下回暖勢頭十分明顯。這就使得整體住房銷售面積今年上半年增長了3.9%。而在一季度時，相關(guān)數(shù)據(jù)還是負(fù)增長9.2%，目前由負(fù)轉(zhuǎn)為正，反映了二季度需求非常旺盛。還有，盡管房地產(chǎn)的開發(fā)投資在上半年僅僅增長4.6%，與2009年該數(shù)據(jù)增長50%是不可同日而語，但從月度的變化來看，二季度是逐月提升的。這表明房地產(chǎn)開發(fā)商又開始對房地產(chǎn)的信心在回穩(wěn)。

還有，從70個大中城市房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)來看，6月的房地產(chǎn)市場有了回暖趨穩(wěn)的苗頭。比如住房銷售價格雖然跌了4.9%，但跌幅已經(jīng)連續(xù)第二個月收窄，以環(huán)比計算更是升了0.4%，漲幅連續(xù)兩個月在擴(kuò)大。同時，房價上漲的城市逐漸在增加。正是有這些數(shù)據(jù)支撐，不少市場人士分析認(rèn)為，當(dāng)前中國的房地產(chǎn)市場正在走以2014年以來的困境，正在回暖趨升，而這將成為下半年中國經(jīng)濟(jì)增長最好的支撐因素。

不過，盡管6月份房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了趨穩(wěn)回升的苗頭，但無論是住房市場銷售價格、住房銷售額、還是房地產(chǎn)市場投資，真正已見回升只是一線城市及少數(shù)二線城市，而這樣的回升或房地產(chǎn)市場開始好轉(zhuǎn)，而這種房地產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)很大程度上完成取決于央行寬松的貨幣政策，取決于央行貸款降低到近年最低水平，取決于6月15日之前是國內(nèi)股市暴漲的財富效應(yīng)。更為重要的是三四城市的房地產(chǎn)去庫存化還差距甚遠(yuǎn)，嚴(yán)重的“死城”現(xiàn)象到處都是。

也就是說，當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)市場回暖僅是很表面的現(xiàn)象，實際上中國的房地產(chǎn)市場要真正的回暖并不同一件容易的事情。因為，2013年以來的國內(nèi)房地產(chǎn)市場的周期性調(diào)整由于政府過度救市政策突然中斷。在這種情況下，房價僅是些許下跌，尤其是房價高的一線城市。如果房價不下跌，住房市場不能夠由投資者為主導(dǎo)的市場轉(zhuǎn)化為以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場，那么房地產(chǎn)市場的消費(fèi)需求要想釋放出來是根本不可能的。盡管當(dāng)前房地產(chǎn)市場增加了一些住房購買，但這些購買者除了少數(shù)是消費(fèi)者之外，多數(shù)人應(yīng)該是住房投資者。這些人購買的住房還是希望以更高的價格賣出去。因為，住房投資者對住房價格不會太敏感，他們所敏感的是購買之后能不能以更高的價格賣出。所以在房價下跌時，住房投資者是不會進(jìn)入市場的，但房價上漲時，他們才會進(jìn)入市場，更何況有成本極低按揭貸款這個融資杠桿。所以，下半年房地產(chǎn)市場的趨勢基本上就取決于住房投資者的預(yù)期。

還有，目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場庫存嚴(yán)重過大，已經(jīng)是不爭的事實。因為，早幾年房地產(chǎn)的暴利一定會吸引更的資源進(jìn)入房地產(chǎn)市場并生產(chǎn)更多的住房。即使是一線城市也是如此。從最近一線城市土地拍賣的情況來看，為何房地產(chǎn)開發(fā)商又把重心回到一線城市，也就意味著房地產(chǎn)開發(fā)商仍然看好一線城市的房地產(chǎn)市場仍然是暴利的行業(yè)。只要存在房地產(chǎn)暴利或高利潤，那么國內(nèi)住房市場的供給就會大量涌出來。根本就不存在土地資源缺乏的問題，只不過，一線城市的土地使用效率更為提升而已。這也意味著全國住房市場大量的住房庫存還沒有消化掉，新的住房供給又會快速增長。在這種情況下，房地產(chǎn)市場庫存嚴(yán)重過剩的問題只會更為嚴(yán)重而無法緩解。

最近兩個月一線城市的銷售突然快速增長，特別是深圳，很大程度是與股市的財富效應(yīng)有關(guān)。當(dāng)上半年股市瘋狂上漲時，在6月12日之前，確實有不少投資者賺得很多，尤其是深圳的居民進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板及中小企業(yè)板，不少小股票及題材股翻多倍的增長，其財富效應(yīng)更是明顯。這些居民在股市上賺了大把的錢，購買套住房根本不當(dāng)回事。深圳的房價在這種情況豈能不瘋狂上漲？但是股市暴跌之后，股市的財富效應(yīng)立即消失，股市的投資者要轉(zhuǎn)戰(zhàn)樓市已經(jīng)不可能。一線城市的樓市能否在下半年再走好是相當(dāng)不確定的。

總之，由于國內(nèi)房地產(chǎn)市場的周期性調(diào)整突然中斷，房價只有些許下跌，當(dāng)前進(jìn)入住房市場的仍然更多的是住房投資者。在高房價下，投資者要支撐這個樓市是相當(dāng)不確定的。還有，下半年股市的財富效應(yīng)已經(jīng)不存在，支撐國內(nèi)房地產(chǎn)市場的一個重要因素嚴(yán)重減弱，這同樣會影響房地產(chǎn)市場回暖。再就是，中國房地產(chǎn)市場去庫存化要想在短期內(nèi)完成根本就不可能。所以，當(dāng)前房地產(chǎn)市場能否走出困境是相當(dāng)不確定的。