一年暴漲159%的A股三周跌了35%。美國(guó)金融市場(chǎng)研究網(wǎng)站Economy&Markets的聯(lián)合創(chuàng)始人Harry Dent認(rèn)為，中國(guó)真正威脅全球的問(wèn)題是房地產(chǎn)，造成A股泡沫的原因之一就是房地產(chǎn)價(jià)格不再上漲，國(guó)內(nèi)投資者轉(zhuǎn)而炒股。其預(yù)計(jì)，A股回升不會(huì)持續(xù)，若跌到2000點(diǎn)或更低，中國(guó)房地產(chǎn)的泡沫破裂會(huì)波及全球，因?yàn)槊兰影牡葒?guó)活躍的買房者都是中國(guó)人。

Dent指出，中國(guó)投資者并沒(méi)有將大部分資金用于炒股，約7%的城鎮(zhèn)投資者投資股票，一半股票賬戶資產(chǎn)低于1.5萬(wàn)美元，有預(yù)計(jì)中國(guó)股民的股票投資僅占個(gè)人資產(chǎn)的15%，這還是估算較高的比例。一半以上中國(guó)國(guó)民的收入都用于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄占比最高的達(dá)到三分之二。這些儲(chǔ)蓄大多數(shù)都投入了房地產(chǎn)市場(chǎng)。

Dent提到，中國(guó)的住房自有率達(dá)90%，即使美國(guó)國(guó)民更富有，自有率也只有64%。如下圖所示，中國(guó)家庭74.7%的資產(chǎn)都屬于房地產(chǎn)，美國(guó)家庭的這類資產(chǎn)占比只有17.9%。這有助于解釋，為何中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)代史上罕見(jiàn)。萬(wàn)一房地產(chǎn)泡沫破滅，問(wèn)題就來(lái)了，中國(guó)國(guó)民的財(cái)富會(huì)大縮水，四分之三的資產(chǎn)都危險(xiǎn)。這種泡沫有多大？2000年以來(lái)，上海的房地產(chǎn)價(jià)格漲了560%，也就是說(shuō)現(xiàn)在的價(jià)格是15年前的6.6倍。

Dent稱，這些年一直在關(guān)注中國(guó)大規(guī)模施工建設(shè)過(guò)剩的現(xiàn)象。他一直認(rèn)為，無(wú)論中國(guó)政府做多少努力，硬著陸的難度都很大。據(jù)他估計(jì)，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)比需求超前了12-15年，那還是按城鎮(zhèn)化繼續(xù)以過(guò)去十幾年這種驚人速度發(fā)展為前提預(yù)計(jì)的。

Dent稱，這些年一直在關(guān)注中國(guó)大規(guī)模施工建設(shè)過(guò)剩的現(xiàn)象。他一直認(rèn)為，無(wú)論中國(guó)政府做多少努力，硬著陸的難度都很大。據(jù)他估計(jì)，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)比需求超前了12-15年，那還是按城鎮(zhèn)化繼續(xù)以過(guò)去十幾年這種驚人速度發(fā)展為前提預(yù)計(jì)的。

A股近期回調(diào)35%讓Dent感到，中國(guó)的第二大、也是最終的泡沫—房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)達(dá)到巔峰，無(wú)疑將要破滅。雖然A股現(xiàn)在已經(jīng)反彈，但Dent預(yù)計(jì)，上證綜指幾乎不可能站上5178點(diǎn)。今后幾周可能回升到4300點(diǎn)，然后到今年9月以前開始再次大跌，劇跌會(huì)持續(xù)一年左右。

Dent預(yù)計(jì)，如果滬指跌到2000點(diǎn)甚至1000點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)就會(huì)是下一個(gè)危機(jī)源。房產(chǎn)泡沫破裂不僅會(huì)沖擊中國(guó)，會(huì)波及全球。因?yàn)樵谙つ?、新加坡、洛杉磯、紐約、溫哥華等西方大城市，一些踴躍貸款買房的業(yè)主都是中國(guó)人。去年中國(guó)國(guó)民在美國(guó)購(gòu)買的房產(chǎn)總額約為220億美元，占全美成交房產(chǎn)的24%。

Dent還預(yù)計(jì)，中國(guó)政府將不得不在明年某個(gè)時(shí)候制止國(guó)民通過(guò)購(gòu)買豪宅轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的行為，那樣也會(huì)戳破全球房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。

總之，Dent的上述預(yù)測(cè)不是想讓大家提防全球股市拋售，而是提醒小心，房地產(chǎn)和全球經(jīng)濟(jì)何時(shí)會(huì)因?yàn)锳股的影響而動(dòng)蕩。