金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率調(diào)整表
七年等一回。與上一次同時降息降準時隔7年，央行6月27日宣布，自28日起定向降準并同時下調(diào)存貸款基準利率。調(diào)整后，一年期存貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點，分別至2%和4.85%。
這是央行自2014年11月啟動本輪降息降準“連環(huán)組合”以來，第四次降息、第三次降準。央行上一次在同一天宣布降息和降準是在2008年12月12日。多家機構(gòu)和券商分析師均指出，此次降準將釋放4700億流動性，建議關(guān)注金融概念股。
“雙降”意在提振實體經(jīng)濟
央行同時宣布，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整，對“三農(nóng)”貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行降低存款準備金率0.5個百分點；對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到定向降準標準的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點；降低財務(wù)公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發(fā)揮好提高企業(yè)資金運用效率的作用。
“當前實體經(jīng)濟下行壓力大，有必要加大貨幣寬松的力度。”中國國際經(jīng)濟交流中心研究部部長徐洪才表示，央行本次降準降息同時進行，實屬罕見，力度不小，及時并符合預期。
PPI連續(xù)40個月負增長，通貨緊縮壓力很大，而現(xiàn)在企業(yè)融資成本高，實際利率偏高。因此徐洪才認為，這一次降息很及時，引導長期利率往下走，引導預期，降低企業(yè)融資成本。
徐洪才認為，這一次貨幣政策調(diào)整總體上是轉(zhuǎn)向?qū)捤煞较虻膶嵸|(zhì)性的舉措，扭轉(zhuǎn)利率偏高和企業(yè)融資成本偏高的局面，促進經(jīng)濟增長，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造一個寬松的貨幣金融條件。
另外，盡管此次降息降準同時落地，釋放4700億流動性，但徐洪才看來，目前貨幣流動性仍不足，過去連續(xù)兩個月廣義貨幣（M2）徘徊在10%，距離總理政府工作報告12%的廣義貨幣供應(yīng)量還是有差距的，因此預計后期降息、降準的行動仍可能繼續(xù)。
住房公積金利率將調(diào)整
在宣布降息和定向降準的同時，央行指出，其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整?？紤]購買改善型住房的白領(lǐng)孫先生聽說降息消息后對新京報記者說，這意味著住房貸款可以少還一筆利息。
事實上，早在此次降息之前，貸款利率就已經(jīng)創(chuàng)新低。6月27日，央行負責人在答記者問中表示，在基準利率連續(xù)下調(diào)的引導下，2015年5月，金融機構(gòu)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個百分點，創(chuàng)2011年以來的最低水平。
解讀
雙管齊下信號鮮明針對性解決突出問題
中國人民銀行27日宣布，從28日起降息并定向降準。央行有關(guān)負責人表示，此舉是為了促進穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)并降低社會融資成本。
總量性政策與結(jié)構(gòu)性政策并舉
為應(yīng)對復雜的經(jīng)濟形勢，作為宏觀調(diào)控兩大政策之一的貨幣政策，自2014年以來頻頻出手，降息、全面降準＋定向降準、定向降準輪番上陣，但這次調(diào)整與以往不同。
“人民銀行改變了以往交替運用數(shù)量型工具（存款準備金率）和價格型工具（基準利率）的操作方式，數(shù)量型工具與價格型工具同步運用，體現(xiàn)了對宏觀經(jīng)濟運行和金融穩(wěn)定的充分權(quán)衡。”央行研究局局長陸磊說。
在中國經(jīng)濟面臨較大下行壓力之時，穩(wěn)增長是當務(wù)之急；而結(jié)構(gòu)問題是中國經(jīng)濟心腹大患，調(diào)結(jié)構(gòu)不能松懈。降息＋定向降準，實際上是總量性政策與結(jié)構(gòu)性政策并舉。
陸磊解釋說，存貸款基準利率下調(diào)意味著總量性宏觀調(diào)控，而定向降準則專門面向為“三農(nóng)”和小微企業(yè)提供服務(wù)的金融機構(gòu)，針對國民經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，致力于結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
“貨幣政策打破了過去的常規(guī)操作模式，雙管齊下方式創(chuàng)新，力度較大，傳遞出鮮明的信號。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛認為，這次貨幣政策操作是對當前中國經(jīng)濟金融形勢的積極應(yīng)對，既有針對性地解決突出問題，又不采取強刺激和大放水的辦法。
降低融資成本支持實體經(jīng)濟
“這對我們小微企業(yè)是雙重利好。”武漢寶特龍科技股份有限公司董事長汪林安說，現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營比較困難，實際融資成本居高難下，降息對降低融資成本直截了當；定向降準鼓勵銀行對小微企業(yè)貸款，希望能夠盡快落實。
央行有關(guān)負責人表示，央行公布的貸款基準利率仍然具有較強的導向和信號作用，進一步下調(diào)貸款基準利率可望繼續(xù)引導實際貸款利率下行。
當前物價水平持續(xù)走低，為降息提供了空間。5月CPI同比上漲1.2%，特別是PPI同比下降4.6%處于歷史低位。中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，PPI為負值，企業(yè)實際融資成本不降反升，特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)融資難融資貴問題仍然比較突出，央行舉措意在降低融資成本，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
值得注意的是，央行此次沒有采取全面降準的辦法。對此，央行有關(guān)負責人解釋說，銀行體系流動性總體上較為充裕，并不需要普遍降低存款準備金率來提供流動性。
為下半年經(jīng)濟金融合理運行奠定基礎(chǔ)
年中時刻，貨幣政策雙管齊下，顯然是為下半年謀篇布局。“下半年是宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵性歷史時期。”陸磊指出，貨幣政策應(yīng)對上半年經(jīng)濟波動和金融體系流動性變化作出預調(diào)和微調(diào)是必要的，為下半年經(jīng)濟金融在合理區(qū)間運行奠定了流動性基礎(chǔ)。
值得注意的是，中國經(jīng)濟在5月份出現(xiàn)了一些企穩(wěn)的積極跡象，亟待宏觀政策的支持鞏固。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平分析指出，5月全國房地產(chǎn)投資環(huán)比回升、房地產(chǎn)成交活躍、工業(yè)和制造業(yè)增速平穩(wěn)改善，這些都是經(jīng)濟企穩(wěn)的端倪。但這種趨勢整體不牢固，仍存在不確定性，降息和定向降準可以促使這種好勢頭更加穩(wěn)固。
“中國經(jīng)濟增長動力仍然偏弱，需要貨幣政策釋放一定流動性予以支持，更重要的是，市場信心需要進一步增強，預期需要進一步改善，這樣才能為下半年的經(jīng)濟發(fā)展、金融穩(wěn)健奠定基礎(chǔ)。”中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍指出。 據(jù)新華社
焦點1 股市
周一股市啥走勢？
股市在連續(xù)兩周一路下跌后，6月26日更是將暴跌演繹到極致。當日滬指暴跌7.4%，創(chuàng)業(yè)板大跌8.91%。引起了市場躁動。眾多機構(gòu)預言，下周一股市走勢如果繼續(xù)延續(xù)下跌，牛轉(zhuǎn)熊基本定局。當日收盤后就有了各種關(guān)于救市的傳言。
釋放資金規(guī)模約4700億
“本次定向降準預計釋放的資金規(guī)模大概在4700億元。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，從過去定向降準的覆蓋范圍來看，預計超過七成的商業(yè)銀行符合要求，釋放的規(guī)模在4000億元左右；再加上降低財務(wù)公司存準率3個百分點，釋放的規(guī)模在690億元。
對于未來降息降準可能性，謝亞軒表示依然可期，對2015年全年通脹1.5%的判斷，物價保持低位運行、以及考慮到這次降息沒有放開存款利率上限，下半年利率工具的使用仍有空間。其次，由于跨境資金流入較弱，基礎(chǔ)貨幣仍然需要補充，因此下半年每個季度都可能會迎來降準的機會。
利好國企改革及銀行股
結(jié)合上周五股市大跌，加上去杠桿致市場出現(xiàn)了連續(xù)兩周暴跌，機構(gòu)普遍認為此次央行出手利好國企改革及銀行股。
國金證券表示，“流動性寬裕、改革繼續(xù)、經(jīng)濟軟著陸”的大環(huán)境并未出現(xiàn)根本性的變化，市場在經(jīng)歷過高估值風險釋放后將逐步企穩(wěn)。在股票配置上，建議以成長與主題為主，比如國企改革和軍工板塊。
華泰證券的羅毅表示，對稱性降息是利率市場化積極推動的結(jié)果，銀行的利差有望穩(wěn)定，利好銀行股。
海通證券提到，利好政策有助情緒修復，風險教育后瘋牛難見，未來更趨理性，中期看好互聯(lián)網(wǎng)、智能制造，主題如國企改革。
牛市方向未變，節(jié)奏放緩
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，短期來看，降杠桿引發(fā)的市場恐慌情緒已經(jīng)形成，降準降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引發(fā)大規(guī)模平倉的風險，監(jiān)管層仍不可大意。另外，如果降息降準再度引發(fā)市場資金、尤其是杠桿資金的非理性追捧，反而可能使監(jiān)管層再度趨嚴，對市場不見得是好事。
長期來看，管清友稱也不用過度悲觀。從昨日這個降準降息時點的選擇來看，中央已經(jīng)在有意識地進行危機應(yīng)對，堅決避免大規(guī)模強制平倉引發(fā)系統(tǒng)性的金融風險，這有助于市場信心的恢復。管清友稱，市場的方向并沒有發(fā)生變化，只不過節(jié)奏放緩、波動加大，未來賺錢將越來越難。一方面，牛市的方向沒有變，但另一方面，牛市的節(jié)奏會放緩。此外，作為牛市催化劑的杠桿資金現(xiàn)在監(jiān)管也更加嚴格，這些都會讓市場更加敏感。 新京報記者 郭永芳
股民故事
本以為抄錯底 現(xiàn)在很安心
趙女士是一家國企的業(yè)務(wù)人員，也是新股民，4000點以后入的市。“剛開始1個月投入本金比較少，幾萬塊錢，沒想到真的挺賺。”趙女士表示，看到了收益就開始慢慢加倉。26日第一次感受到這么慘烈，同時大盤也已經(jīng)震蕩了差不多兩周左右，之前賺的全都虧回去了，現(xiàn)在還浮虧有3萬左右。
雖然有虧損，趙女士26日抄底了。“本來覺得抄錯了，但是聽到降準降息的消息后，都快感動哭了。”談到抄底的原因，趙女士解釋，自己手里有一只中字頭的股票，漲勢一直不錯。大盤漲2-3個點的時候，這只大約漲7-8個點。25日大盤跌，但是這只股票還是漲了約8個點。26日大跌，這只股票也未能幸免跌停，在快要跌停的時候自己買入了不少。
對于后市的操作，趙女士表示，計劃回本就走，股市太無情，自己的心理承受能力不夠好，也太耗精力。
焦點2 樓市
“雙降”后買股還是買房？
央行再次降息降準，0.5%的存款準備金率變化，可以給市場帶來不到1萬億左右的流動性。而在目前的宏觀經(jīng)濟情況下，其中很大部分會流向股市、樓市。連續(xù)兩周大跌的股市PK房價全面回暖上漲的樓市，投資者買房還是買股？
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對新京報表示，受降息降準直接影響，購房者月供成本繼續(xù)下調(diào)，對于購房者來說，降息通道已經(jīng)持續(xù)打開，購房積極性將繼續(xù)提高。民生證券宏觀分析師朱振鑫也認為，疊加前期寬松的政策，這一輪的降息降準將對樓市的效果更明顯。
根據(jù)張大偉的計算，在不斷寬松的貨幣政策下，銀行將增加貸款額度，對于購房者來說，首套房的利率折扣將明顯增加。目前一線城市的首套房貸款折扣主流在九折左右，未來有出現(xiàn)八五折或八折的可能性，“在目前經(jīng)濟沒有完全好轉(zhuǎn)的情況下，未來降準與降息以及其他一系列的房地產(chǎn)刺激政策還會持續(xù)出現(xiàn)。”
而從2014年四季度開始已經(jīng)明顯企穩(wěn)升溫的一二線樓市，在再次降息的影響下，或出現(xiàn)“暖上加暖”的現(xiàn)象。易居智庫研究總監(jiān)嚴躍進就認為，2015年下半年房價月均增幅或達到0.5%的水平。大城市的房價增幅或達到1%以上，部分大城市則在2%以上的水平，即出現(xiàn)房價上漲過快的影響。
此外，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士認為，目前整體房地產(chǎn)市場的資金鏈依然比較緊張，而貸款利率下調(diào)對極缺錢的開發(fā)商來說是很好的消息，意味著從銀行貸款的利率更低了，融資的成本降低了，房企最困難的時候已經(jīng)過去。
“不過全國房地產(chǎn)基本面已經(jīng)不同，本次降準降息不可能出現(xiàn)全面上漲。對于一二線城市，2015年市場走勢將明顯趨好，推動力繼續(xù)加強，而三四線城市則可能越來越差。”張大偉表示。 新京報記者 李春平
算賬
20年期限100萬房貸月供將少還141元
在宣布降息和定向降準的同時，央行指出，其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這意味著，一大波購房族將會省錢。
考慮購買改善型住房的白領(lǐng)孫先生聽說降息消息之后，很快算出了這樣一筆賬，如果商業(yè)貸款100萬，貸款年限20年，那么基準利率從5.65%降到5.40%，總利息63.7萬，月供為6822元，比降息前省下3.4萬元的利息，月供少還141元。
如果用公積金貸款80萬元，貸款年限20年，基準利率為3.50%，月供為4639元，總利息31.3萬，比照降息前，月供少還104元，20年少付利息2.5萬。
5萬元存余額寶收益比1年前少1600
從6月28日起，一年期存款基準利率下調(diào)至2%，各家商業(yè)銀行的利率上浮方案尚未公布，但市場分析人士普遍認為，今后銀行理財產(chǎn)品可能有所降低。
6月27日，余額寶七日年化收益率已經(jīng)跌至3.6%以下，業(yè)內(nèi)人士表示，以余額寶為代表的寶寶類產(chǎn)品的收益或?qū)⒆叩?，收益率可能進入3%時代。
按照最新的收益率估算，假設(shè)A先生放入余額寶5萬元，那他一年獲得的收益約為1800元，比鼎盛時期的2014年1月2日，余額寶曾達到歷史最高點約6.8%，A先生每年收益少了1600元。
銀行理財可能也面臨收益下降，因為社會融資成本的降低意味著收益的降低。儲蓄國債、憑證式國債等，收益率可能也會較去年上半年發(fā)行的同類產(chǎn)品有所降低。
不過，P2P行業(yè)和股市可能成為新的理財藍海。多家機構(gòu)和券商分析師均指出，此次降息將利好股市，此次降準將釋放4700千億流動性，建議關(guān)注金融概念股。同時，降息可能減少P2P網(wǎng)貸行業(yè)投資人受益，但對提高資產(chǎn)質(zhì)量和降低壞賬率都有積極的作用，為網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展提供了契機。
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