今年四季度信托發(fā)行即將收官。數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,今年第四季度信托產(chǎn)品募集金額共計2487.4億元,與去年同期相比減少了15%。而從具體類別看,投向房地產(chǎn)領域的信托產(chǎn)品第四季度更是遭遇最冷“寒潮”,較去年同期大幅銳減了七成。分析人士指出,房地產(chǎn)信托規(guī)模減少,一方面是源于發(fā)行端出于風險考慮主動收縮規(guī)模。另一方面,資管、發(fā)債等融資渠道的增加,也使得房地產(chǎn)類信托項目進一步減少。
信托業(yè)資管規(guī)模龐大風險積聚
同花順iFinD的數(shù)據(jù)顯示,今年第四季度,信托產(chǎn)品共計發(fā)行4137只,與去年同期的2801只相比雖然大幅增加,但由于平均發(fā)行規(guī)模大幅“縮水”,四季度信托募資規(guī)?？傆?097.33億元,與去年同期相比下降了約15%。
多家第三方理財公司也向記者證實,近期市場上集合信托的數(shù)量確實有所減少,而業(yè)內人士將其歸結于通道類以及房地產(chǎn)類項目的收縮。
記者發(fā)現(xiàn),作為以往信托資金配置的“主力”,四季度以來房地產(chǎn)信托規(guī)模的降幅確實最為明顯。根據(jù)同花順的數(shù)據(jù),房地產(chǎn)信托第四季度融資規(guī)模198.44億元,與去年同期的661.91億元相比大幅銳減了七成。而其規(guī)模占比亦從去年同期的26.61%下降至9.46%。
啟元財富投資分析總監(jiān)汪鵬指出:“房地產(chǎn)信托本來是集合信托里的主流,但不少信托公司現(xiàn)在主動回避房地產(chǎn)類項目。另一方面,優(yōu)質的房地產(chǎn)公司現(xiàn)在已可以發(fā)債融資,再加上基金子公司等的競爭,因此走信托渠道融資的房地產(chǎn)項目減少了很多。”
格上理財信托研究員王燕娛指出,受127號文的影響,通道類的業(yè)務今年收縮幅度很大。此外,信托業(yè)當前的資產(chǎn)管理規(guī)模已近13萬億元了,規(guī)模龐大就會積累一定風險,因此無論從監(jiān)管層、還是信托公司自身,都在有意識地加強風控,嚴格篩選,控制發(fā)行新產(chǎn)品。
明年房地產(chǎn)信托兌付高峰將至
明年隨著房地產(chǎn)信托兌付高峰的到來,信托融資規(guī)模的縮水或會導致房企資金鏈壓力加大。不過,業(yè)內人士指出,由于房企融資渠道拓寬,一方面,并非所有房地產(chǎn)項目都要通過信托來借新還舊,另一方面,基金、券商發(fā)行的資管項目,也可成為到期房地產(chǎn)信托的接盤者,因此預計風險相對可控。
值得注意的是,第四季度各投資類型信托收益率漲跌不一。其中,房地產(chǎn)信托收益率有所回升,在所有類別中重回第一。用益信托的數(shù)據(jù)顯示,今年第四季度發(fā)行的房地產(chǎn)信托預期平均年化收益率達9.88%,與去年同期的9.60%相比上行了28個基點。民生證券分析師聞群指出,房地產(chǎn)信托收益逆市上升體現(xiàn)出該類產(chǎn)品風險溢價在走高。
國金證券分析師王聃聃也指出,對于投資者而言,資管房地產(chǎn)項目風險或會高于信托,在挑選產(chǎn)品時應優(yōu)先考慮項目的安全性,在挑選產(chǎn)品時最好遠離過剩行業(yè)的工商企業(yè)、中小房地產(chǎn)商以及負債率較高的區(qū)縣等主體所發(fā)行的信托。
中信證券指出,融資類集合信托的融資方通常屬于高風險領域,建議重點關注大中型國企背景的融資企業(yè)。
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