進入樓市“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，銷售數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)平平，股票市場表現(xiàn)不溫不火。9月中旬以來，納入《東地產(chǎn)財經(jīng)周刊》統(tǒng)計的12家主流機構(gòu)中，7家機構(gòu)“看多”，5家機構(gòu)“中性”，無機構(gòu)“看空”。值得關(guān)注的是，機構(gòu)已調(diào)低“金九銀十”預期，逐步認同樓市“淡季不淡，旺季不旺”的新常態(tài)。

二線城市為降價主戰(zhàn)場

值得關(guān)注的是，當前政策已全面好轉(zhuǎn)。

目前47個限購城市中，僅4個一線城市，4個二線城市南京（樓盤）、蘭州（樓盤）、西寧（樓盤）、三亞（樓盤）和2個三線城市珠海（樓盤）、永康未放松限購，其余已取消或放松，而原先放松力度不夠的城市如杭州（樓盤）、西安（樓盤）、貴陽、寧波（樓盤）、無錫（樓盤）等又掀起新一輪的全面取消限購風。

不過，成交仍不盡如人意，開發(fā)商除價促銷壓力加大。

中銀國際分析認為：中報顯示，一方面上半年未完成的銷售任務(wù)將對下半年目標形成壓力，另一方面凈負債率的快速攀升仍然對上升公司提出回款的要求，因此在整體人氣仍然低迷的狀況下，即便目前利潤率下降速度較快，相信四季度仍然會產(chǎn)生新一輪降價促銷行情。

而對于區(qū)域性表現(xiàn)，華泰證券(601688)認為，二線城市成為金九銀十的主戰(zhàn)場。開發(fā)商選擇二線城市作為主要戰(zhàn)場，大幅增加二線城市等的開盤量，是非常理性的選擇。一方面，一線城市房地產(chǎn)市場較為健康，土地獲取成本高，貿(mào)然推盤銷售可能會徒然消耗公司優(yōu)質(zhì)樓盤，不如減緩節(jié)奏以提升項目毛利率；另一方面，三線城市供求形勢嚴峻，即便是加大推盤力度，也看不到什么立竿見影的效果，索性置之不理。也就是說，為來幾個月地產(chǎn)行業(yè)的各項數(shù)據(jù)，將在很大程度上依賴于二線城市市場狀況。

新常態(tài)下房價將企穩(wěn)

高華證券對樓市走向表示審慎樂觀。

該機構(gòu)認為，由于限購令放松的影響消退，而且銀行大規(guī)模放松按揭的可預見性較低，降價可能仍是今年四季度和明年年初拉動銷量并緩解開發(fā)商現(xiàn)金流壓力的最有效工具。但由于最近開發(fā)商信心出現(xiàn)復蘇，再度降價可能會稍有推遲，而導致四季度的強勁銷量復蘇可能集中在最后兩個月；同時考慮到去年基數(shù)較高，預計四季度銷售收入仍將同比下降。不過，該機構(gòu)也預計，房價將于2015 年下半年開始企穩(wěn)，屆時去過一年里庫存因需求疲弱而非供應(yīng)無節(jié)制上升的城市可能會開始看到庫存水平企穩(wěn)或下降。

對于行業(yè)走向，中信證券(600030)提出全新看法：2014年市場出現(xiàn)“控開發(fā)企業(yè)預期+促存貨去化”的政策組合。此一政策組合一出現(xiàn)，行業(yè)就進入了新常態(tài)。

中信證券認為，新常態(tài)之下，地產(chǎn)行業(yè)的三大角色。新常態(tài)之下，預計地產(chǎn)行業(yè)將扮演以下角色：第一，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的穩(wěn)定器。平穩(wěn)的地產(chǎn)投資和銷售將有助于為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型爭取時間；第二，社會再分配的渠道。賣地收益和地方公共開支妥善運用，將極大降低改革成本；第三，民生改善的有效辦法。未來10年，房地產(chǎn)市場發(fā)展仍能逐漸提高住房自有率和人均住房面積。該機構(gòu)認為，地產(chǎn)對宏觀經(jīng)濟的重要性或許不及以往，但地產(chǎn)行業(yè)硬著陸仍是不可能接受的選項。

具策略上，中金公司認為，目前下行風險有限，關(guān)注改革與并購進展：如若未有流動性放松，房地產(chǎn)“淡季不淡、旺季不旺”，地產(chǎn)板塊將高位震蕩。