在資金使用途徑方面，發(fā)債企業(yè)募集資金可用于符合國家政策支持的普通商品住房項目建設(shè)、補充流動資金及償還銀行貸款（償還的銀行貸款用途須是保障性住房項目和普通商品房項目）；募集資金用途僅限于房屋建設(shè)開發(fā)，不得用作土地款等其他用途。

◎推動房地產(chǎn)企業(yè)注冊發(fā)行債務(wù)融資工具，有利于通過市場化方式為社會聲譽高、生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健的房地產(chǎn)企業(yè)提供融資便利，促進行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展和金融領(lǐng)域穩(wěn)定

銀行間市場交易商協(xié)會近日發(fā)布了房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具開展普通商品房建設(shè)的具體方案。

對于發(fā)債主體的確認，能夠在銀行間債券市場發(fā)債的企業(yè)需要具備專業(yè)、公開透明的特征。具體條件包括：發(fā)行人房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50%；發(fā)行人沒有一類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重大于或等于50%，但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入和利潤均在所有業(yè)務(wù)中最高，且均占公司總收入和總利潤的30%（含）以上；企業(yè)積極參與棚戶區(qū)改造、保障性住房、自住商品房建設(shè)；房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)應(yīng)以中小戶型普通商品房為主，滿足市場剛性需求，未來主營業(yè)務(wù)仍以普通商品房為主；企業(yè)應(yīng)具有高度公信力，誠信合法經(jīng)營，不存在“閑置土地”、“炒地”、“捂盤惜售”、“哄抬房價”、“信貸違規(guī)”、“無證開發(fā)”等違法違規(guī)行為；無受到國土資源部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等監(jiān)管機構(gòu)的處罰記錄或造成嚴重社會負面的事件出現(xiàn)；企業(yè)為公司治理結(jié)構(gòu)完善的上市公司（A股），或者具有豐富的公開市場融資經(jīng)驗，信息披露記錄透明詳細；近期在海外或國內(nèi)市場有信息披露完備的直接債務(wù)融資記錄；公司資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營數(shù)據(jù)良好，具有穩(wěn)定償債能力，主體評級AA級（含）以上。

銀行間市場交易商協(xié)會相關(guān)負責人表示，綜合考慮房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營模式特殊，資本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，募集資金多用于長期項目建設(shè)等情況，為體現(xiàn)注冊制充分信息披露的理念，保障投資者的知情權(quán)，建議企業(yè)優(yōu)先選擇公開發(fā)行中期票據(jù)的方式。

在資金使用途徑方面，發(fā)債企業(yè)募集資金可用于符合國家政策支持的普通商品住房項目建設(shè)、補充流動資金及償還銀行貸款（償還的銀行貸款用途須是保障性住房項目和普通商品房項目），同時，發(fā)債企業(yè)自有資金應(yīng)不低于開發(fā)項目總投資的30%，普通商品住房項目的套型建筑面積和價格應(yīng)符合所在地城建、稅務(wù)等部門對普通商品房的規(guī)定（含經(jīng)濟適用住房），募集資金用途僅限于房屋建設(shè)開發(fā)，不得用作土地款等其他用途，募集資金須采取專戶資金監(jiān)管模式，并提供相應(yīng)的資金監(jiān)管協(xié)議。

交易商協(xié)會相關(guān)負責人表示，今年以來，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生明顯變化，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)回落。同時，近年來房地產(chǎn)貸款以及直接或間接投向房地產(chǎn)項目的信托、理財、基金等產(chǎn)品規(guī)模在整個金融資產(chǎn)中占比較高。由于市場供求關(guān)系的變化，部分供給較大的地區(qū)房價出現(xiàn)下行趨勢，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營風險、資金鏈風險也隨之加大。推動房地產(chǎn)企業(yè)注冊發(fā)行債務(wù)融資工具，有利于通過市場化方式為社會聲譽高、生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)提供融資便利，促進行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展和金融領(lǐng)域穩(wěn)定。

中國指數(shù)研究院許琳表示，近年來，貨幣信貸政策對于房地產(chǎn)市場的量價變化影響巨大，債券發(fā)行利率較低，發(fā)行程序相對簡便，此次上市房企獲準發(fā)行債券，將對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展帶來重要影響，企業(yè)融資渠道繼續(xù)拓寬，資金壓力將得到緩解。根據(jù)債券發(fā)行政策，發(fā)行范圍擴展到普通商品房，相比此前只有保障房項目才能在銀行間市場發(fā)行中票，這意味著之后更多的房企將有資格發(fā)行中票，拓寬其融資渠道。

許琳認為，當前房地產(chǎn)市場正處于調(diào)整期，獲準發(fā)行債券，將使優(yōu)質(zhì)房企的資金壓力得到緩解，更好地保障其健康、持續(xù)發(fā)展。同時，債券發(fā)行也將利好優(yōu)質(zhì)房企在資本市場的表現(xiàn)，有望帶來房企的估值修復(fù)。從影響看，大型房企的競爭優(yōu)勢將進一步凸顯，有利于推動行業(yè)整合?？傮w來看，中票的獲準發(fā)行，將有助于房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。