沈陽行將取消“限購令”的傳言，讓樓市再度成為投資圈的焦點。
多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時認為，樓市目前的調整是多重力量重疊的結果，放開“限購令”短期或能刺激銷量，但不能完全消化目前過剩的供應量，對于地產(chǎn)股的中長期投資并無裨益。盡管目前地產(chǎn)藍籌股的估值較低，且頻頻有“野蠻人”闖入抬升估值，但其“買點”是否到來，仍需進一步觀察后才能作出判斷。
香餑餑變燙手山芋
曾經(jīng)是眾多基金“心頭肉”的地產(chǎn)股，如今正成為基金業(yè)的棄兒。
從2014年 基金一季報的重倉股行業(yè)分布看， 房地產(chǎn) 行業(yè)僅次于金融業(yè)，成為基金的第二大凈減持行業(yè)，持倉銳減2224萬股。其中，在統(tǒng)計的625只股票型和 混合型基金中，共有258只基金將地產(chǎn)股清倉，持有市值歸零，清倉比例高達41.28%。此外，基金業(yè)持有的地產(chǎn)股市值也由去年四季度的390.61億元縮減到一季度的311.98億元，三個月之內縮水了78.63億元。
但減持還在繼續(xù)。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，許多基金經(jīng)理在談及地產(chǎn)股時，表現(xiàn)出較為悲觀的態(tài)度，而盡可能地降低地產(chǎn)股的配置，以控制相關投資風險，也成為他們一致的選擇。在許多基金經(jīng)理眼里，地產(chǎn)股的調整周期才剛剛開始，談何時結束言之尚早。
“有一點值得投資者關注，那就是以往的房地產(chǎn)行業(yè)調整，都是在政策調控背景下發(fā)生的。也就說，那時候房地產(chǎn)行業(yè)內生增長的動力很強，只是被政策高壓給抑制了，整個行業(yè)仍在上升通道之中。但今年以來的房地產(chǎn)行業(yè)調整，卻是在沒有政策利空，甚至可以說出現(xiàn)小幅政策利好的背景下出現(xiàn)的，這說明了什么？這個行業(yè)的上升通道已經(jīng)結束了，接下來是大幅調整還是橫盤整理，就要看經(jīng)濟基本面的情況和政府的態(tài)度了。”上海某基金經(jīng)理向記者表示。
不過，許多基金經(jīng)理也在糾結，假如經(jīng)濟繼續(xù)下滑迫使政府重新刺激房地產(chǎn)業(yè)，是否會在A股形成新的機會。某 基金公司研究總監(jiān)認為，從目前政府的表態(tài)來看，對經(jīng)濟轉型的決心十分堅定，對經(jīng)濟下滑的容忍度也在提升，再度扶持房地產(chǎn)業(yè)的概率正在降低，但也不排除經(jīng)濟陡然下行時政府需要房地產(chǎn)業(yè)“挺”一把，因此地產(chǎn)股短期投資的關鍵，仍然是政策風向標。
“野蠻人”提供新視角
在基金經(jīng)理們大幅減倉地產(chǎn)股的同時，注重長期投資效益的 保險 資金等機構，卻大舉介入地產(chǎn)股。在生命人壽和安邦保險突襲 金地集團 后，萬科啟動“事業(yè)合伙人制度”以防管理權旁落“野蠻人”，均被市場解讀為地產(chǎn)股具有長期投資價值。
上海某基金經(jīng)理則認為，地產(chǎn)股的調整領先于行業(yè)調整，目前的股價已經(jīng)在一定程度上反映了市場對房地產(chǎn)行業(yè)后市的預期，單純從PE和PB角度來看，確實有一定的估值優(yōu)勢，但這并不意味著其已經(jīng)出現(xiàn)“買點”。
該基金經(jīng)理同時指出，從最近保險資金突然大舉增持地產(chǎn)股的方式來看，其謀求的并不是二級市場投資收益，而是意圖染指上市公司的管理權，這是一種并購行為，而非單純的投資股票，其對估值的計算和普通投資者乃至機構投資者都有所不同，不應將其作為股票買賣的依據(jù)。“中國房地產(chǎn)行業(yè)壯大至今，龍頭企業(yè)的價值還是很明顯的，如果能夠低價獲取控制權，確實是一個不錯的選擇。但這是產(chǎn)業(yè)資本的思路，提供的是中長期價值判斷的視角。”該基金經(jīng)理說。
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