萬科28日晚間公布一季度報告稱，受到結(jié)算面積和結(jié)算收入下降的影響，萬科一季度的營業(yè)收入和凈利潤低于去年同期，實現(xiàn)營業(yè)收入95.0億元人民幣，凈利潤15.3億元。

萬科董事會秘書譚華杰表示，“公司一季度竣工及結(jié)算量占全年總量的比例往往較低，由于基數(shù)小，同比變動的波動性也較大，對前瞻全年業(yè)績的參考意義并不大。”他預(yù)計，萬科2014年的竣工量將基本符合年初計劃，全年業(yè)績也將保持穩(wěn)健的增長。萬科方面表示，一季度萬科的竣工面積僅占全年計劃的6.6%。

另一方面，值得注意的是，在整體行業(yè)利潤率下滑的背景下，一季度萬科凈利潤率明顯上升，其中既有上海、深圳等高毛利城市結(jié)算收入占比提高的原因，也有投資收益大幅增長的因素。

報告顯示，一季度萬科實現(xiàn)投資收益約7.31億元，較去年同期的約3500萬元大幅增長近二十倍。這部分投資收益主要來源于聯(lián)營合營公司實現(xiàn)的萬科權(quán)益利潤、以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)項目合作而實現(xiàn)的收益，以及以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式實現(xiàn)的商業(yè)資產(chǎn)處置收益。

譚華杰表示，萬科今年一季度實現(xiàn)的投資收益，不同于一般意義理解的投資收益。“它不是一次性的投資所得，不是非經(jīng)常性的偶然收益，而是基于主營業(yè)務(wù)、基于連續(xù)開展的經(jīng)營性活動，屬于可持續(xù)獲得的經(jīng)常性業(yè)務(wù)收益。”

譚華杰透露，投資收益占比上升，是輕資產(chǎn)模式的伴生結(jié)果，在未來可能成為常態(tài)。隨著萬科持續(xù)加大合作力度，未來聯(lián)營合營公司所占的比例將進一步提高；此外，引入合作方、出讓部分項目股權(quán)，以及通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)持有類商用資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)營行為也會更加普遍。

實際上，早在2013年年度報告中，萬科已經(jīng)表露出探索輕資產(chǎn)模式的意圖。這意味著未來萬科可能會出讓部分開發(fā)項目或商用物業(yè)股權(quán)，或在部分合作項目中只占小股。但譚華杰同時也強調(diào)，一般情況下，此類項目或物業(yè)的經(jīng)營管理將仍由萬科負責(zé)，萬科也可因此收取一定管理費、或要求獲得高于股權(quán)比例的超額分配權(quán)。他表示，這樣的安排將有助于提升萬科的投資回報率。

從銷售上看，今年1-3月萬科實現(xiàn)銷售面積415.0萬平方米，銷售金額542.3億元人民幣，同比分別上升11.7%和24.2%。

一季度萬科實現(xiàn)開工面積420.0萬平方米，占全年新開工計劃的18.8%。同期，萬科新增8個開發(fā)項目，按萬科權(quán)益計算的規(guī)劃建筑面積約134.8萬平方米。

從土地儲備方面來看，一季度主要城市土地市場成交有所放緩，溢價成交的比例相比去年3季度的高點有所下降，但土地成交均價依然較高。

在這一背景下，萬科延續(xù)了謹慎的拿地風(fēng)格。一季度萬科新增加8個開發(fā)項目，按萬科權(quán)益計算的規(guī)劃建筑面積約134.8萬平方米。譚華杰表示，未來公司將繼續(xù)堅持審慎的拿地策略，在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的前提下，根據(jù)實際發(fā)展的需要適度補充項目資源。