彭博房地產(chǎn)業(yè)分析師方興1月21日在2014年彭博產(chǎn)業(yè)展望峰會上表示，2013年中國房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)歷了火熱的一年，但這樣的火熱很難在2014年重演。住宅抵押貸款收緊、農(nóng)村土地新政策的實施、以及2015年將面臨的債務(wù)再融資困境，可能會讓地產(chǎn)行業(yè)放慢腳步。開發(fā)商或?qū)榇税l(fā)行大量股票融資，這可能會對該行業(yè)的市場估值造成壓力。
來自彭博的報告（下稱報告）顯示，彭博行業(yè)研究中國房地產(chǎn)開發(fā)商同行組中的18家企業(yè)，2014年將有300多億人民幣的債務(wù)到期，而到2015年，總計將有近700億元人民幣（合115億美元）的債務(wù)到期，而整個行業(yè)的到期債務(wù)總額將在166億美元左右。
報告還稱，中國房地產(chǎn)開發(fā)商明年可能會減少購地交易和資本支出，為迎接2015年的大量再融資而做好準(zhǔn)備。2015年，開發(fā)商在再融資方面可能會面臨挑戰(zhàn)，因近年來離岸債券市場經(jīng)歷了近乎關(guān)閉的階段，影響了其快速發(fā)展。
基于上述數(shù)據(jù)，未來一兩年，房企應(yīng)該更加關(guān)注自身的負(fù)債率以及現(xiàn)金流，方興對網(wǎng)易財經(jīng)表示，個別老板很難改變市場，但市場會讓老板們學(xué)乖，是市場決定你關(guān)心什么，而不是你決定市場關(guān)心什么。有些房企認(rèn)為現(xiàn)金流健康就可以忽視負(fù)債率，可是市場本身不會因為房企個別大佬的意志為轉(zhuǎn)移，現(xiàn)金流很重要，但到了借新還舊的時候，市場對你是怎么判斷的，你拿什么說服國際投資人，這個時候負(fù)債率就成了很重要的依據(jù)。
此外，方興還對網(wǎng)易財經(jīng)表示，現(xiàn)金流一年只公布兩次，平時具體到月份，投資人很難去獲取這方面的信息，一旦投資人的氛圍被市場突發(fā)的危機(jī)所左右，現(xiàn)金流再好也很難改變市場的看法，所以要兼顧負(fù)債率以及現(xiàn)金流。
報告稱，中國房地產(chǎn)開發(fā)商2013年有望創(chuàng)下銷售紀(jì)錄，15家企業(yè)前10個月的合同銷售金額增長31%。其中每家企業(yè)的銷售增幅都不低于15%。方興在上述峰會中分析稱，利率水平低且住宅政策寬松是銷售大增的原因。明年開發(fā)商若要實現(xiàn)同樣的銷售水平，則需要存在同樣有利的大環(huán)境以及強(qiáng)勁的最終客戶需求。
方興還表示，中國內(nèi)地的房地產(chǎn)開發(fā)商明年可能將在香港市場發(fā)行大量股票，這可能會對市場估值造成壓力 。過去幾年里 ，中國內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商為將所收購企業(yè)變成融資工具，不惜完成了那些煩瑣但必需的監(jiān)管程序，如今這些在港上市的借殼公司可能會被用來增發(fā)股票。
中國11月份召開的中共十八屆三中全會提出將改革農(nóng)村土地政策，健全流轉(zhuǎn)順暢的產(chǎn)權(quán)制度。方興認(rèn)為，會議文件中并沒有給出具體的政策執(zhí)行細(xì)節(jié)，決策者可能會在不同領(lǐng)域嘗試不同方式，最終出臺的政策未必都對開發(fā)商有利。從住宅改革時代的早先經(jīng)驗來看，最初階段的土地買賣行為可能會減少，因為農(nóng)村土地所有者、地方政府以及開發(fā)商需要對新政策加以適應(yīng)，摸索出新的操作方式。
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