11月份共成立房地產(chǎn)信托總計(jì)230.73億元，而10月份成立規(guī)模僅為123.65億元。

房地產(chǎn)信托11月融資規(guī)模環(huán)比增86.6%

私募投行式發(fā)展亟待轉(zhuǎn)型受到證券投資信托發(fā)行量增加的影響，10月份房地產(chǎn)信托成立規(guī)模不及金融類信托，僅成立123.65億元，占同期集合信托的28.92%，不及金融類信托產(chǎn)品的30.91%

今年以來，集合信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率持續(xù)處于下跌態(tài)勢(shì)，而臨近年底，卻出現(xiàn)反彈跡象。

記者根據(jù)用益信托的在線統(tǒng)計(jì)工具統(tǒng)計(jì)，以產(chǎn)品的成立日期計(jì)算，11月份集合信托產(chǎn)品預(yù)期平均年收益率為9.07%，高于今年10月份的8.70%。今年來集合信托的預(yù)期收益率普遍維持在8%-9%之間，而11月份的平均收益率僅低于1月份最高的9.08%。

此外，相比房地產(chǎn)信托在10月份成立規(guī)模下降的情況，11月份房地產(chǎn)信托又強(qiáng)勢(shì)回歸，成立規(guī)?？傆?jì)230.73億元，環(huán)比增加86.6%，平均年預(yù)期收益率為9.6%，占11月份成立信托規(guī)模的36%。

房地產(chǎn)信托規(guī)模增長(zhǎng)

11月份共成立集合信托產(chǎn)品445只，成立規(guī)模為626.33億元，平均期限為1.63年。其中，表現(xiàn)比較搶眼的仍是房地產(chǎn)信托。成立數(shù)量共67只，成立規(guī)?？傆?jì)230.73億元，環(huán)比增加86.6%，平均期限為1.84年，年化平均預(yù)期收益率為9.6%，占全部成立信托規(guī)模的36%。

今年下半年以來，房地產(chǎn)信托幾乎一直是信托公司集合信托中投資比重最大的項(xiàng)目。一方面因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)的回暖使得信托公司越來越多地參與到房地產(chǎn)項(xiàng)目當(dāng)中；另一方面，基建信托等信托的持續(xù)低迷也使房地產(chǎn)信托異軍突起。

不過，今年10月份，房地產(chǎn)信托曾一度失去“寶座”，資料顯示，受到證券投資信托發(fā)行量增加的影響房地產(chǎn)信托成立規(guī)模不及金融類信托，僅成立123.65億元，占同期集合信托的28.92%，不及金融類信托產(chǎn)品的30.91%。

不過，房地產(chǎn)信托在今年11月份的暴增，顯示信托公司在10月份對(duì)房地產(chǎn)信托只是短暫的冷淡。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前11各月份，集合類房地產(chǎn)信托的成立數(shù)量已達(dá)到840余款，成立規(guī)模約為2445億元，在房地產(chǎn)信托不斷爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不少分析人士指出，房地產(chǎn)信托單體風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

轉(zhuǎn)型三大方向

房地產(chǎn)信托在信托公司整體增速下降的情況依然穩(wěn)居成立規(guī)模的首位，在業(yè)內(nèi)人士看來，主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)資金需求量大，以及房地產(chǎn)行業(yè)能夠承受信托的高成本。

不過，隨著基金子公司及其他金融行業(yè)通過“類信托”業(yè)務(wù)與信托公司產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，僅僅通過融資類的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目難以支撐信托公司未來的業(yè)績(jī)發(fā)展。

據(jù)平安信托和麥肯錫聯(lián)合發(fā)布的中國(guó)信托業(yè)發(fā)展研究報(bào)告，目前中國(guó)信托公司從事主要業(yè)務(wù)之一私募投行業(yè)務(wù)，即撮合有融資需求的企業(yè)/機(jī)構(gòu)客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者。這個(gè)業(yè)務(wù)模式貢獻(xiàn)了信托業(yè)收入的49%，但私募投行業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)性的特點(diǎn)，該業(yè)務(wù)受政策監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，熱點(diǎn)輪番切換，行業(yè)整體波動(dòng)性較大。不具備持續(xù)盈利能力。中國(guó)信托業(yè)應(yīng)該向三個(gè)方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型：另類資產(chǎn)管理、新型私募投行、私人財(cái)富管理。

另類資產(chǎn)管理是核心主業(yè)。以主動(dòng)投資管理能力為核心的另類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是信托公司相對(duì)于銀行，券商，基金的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，是持續(xù)穩(wěn)定的價(jià)值創(chuàng)造來源，應(yīng)該是每個(gè)信托公司必須著力打造的核心業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)投資者和超高凈值個(gè)人投資者群體的日趨成熟，國(guó)際范圍內(nèi)另類投資主流化的大勢(shì)所趨，為開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)提供了絕佳的歷史契機(jī)。

新型的私募投行仍將是一個(gè)核心業(yè)務(wù)，但需要優(yōu)化和轉(zhuǎn)型。與傳統(tǒng)的高度依賴銀行渠道的信托貸款業(yè)務(wù)不同，新型的私募投行業(yè)務(wù)必須做到對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)化直接覆蓋，并且建立資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和私募發(fā)行能力。

私人財(cái)富管理是加分項(xiàng)，有資源和能力的信托公司可以作為一個(gè)核心業(yè)務(wù)來打造。中國(guó)個(gè)人財(cái)富聚集的速度是驚人的，而且從2012年開始有加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。麥肯錫預(yù)測(cè)，個(gè)人可投資資產(chǎn)超過600萬元人民幣的高凈值人士，到2015年末將達(dá)到約200萬人，總資產(chǎn)約70萬億元，成為亞洲僅次于日本的第二大在岸財(cái)富管理市場(chǎng)。具備一定規(guī)模和分銷網(wǎng)絡(luò)的信托公司可以戰(zhàn)略性地涉足這塊業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)組合的穩(wěn)定性和利潤(rùn)率。