“切不要將當(dāng)前貨幣市場(chǎng)資金緊張和利率高企的現(xiàn)象解讀為貨幣政策趨緊。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨天表示，近日高層釋放出來(lái)的信息應(yīng)該是貨幣政策既不會(huì)大幅放松，也不會(huì)明顯收緊。不過(guò)，央行似乎也不會(huì)像大家此前期盼的那樣放水救市。

 

本報(bào)訊 眾銀行手頭緊張，到處鬧錢荒，但“央媽”卻十分淡定。昨天，針對(duì)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性驟緊的局面，央行辦公廳下發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性管理事宜的函》。文件認(rèn)為， 當(dāng)前，我國(guó)銀行體系流動(dòng)性總體處于合理水平，但由于金融市場(chǎng)變化因素較多，且臨近半年末重要時(shí)點(diǎn)，客觀上對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理提出了更高的要求。央行要求金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)認(rèn)真貫徹穩(wěn)健貨幣政策，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，不斷提高流動(dòng)性管理的主動(dòng)性和科學(xué)性，繼續(xù)強(qiáng)化流動(dòng)性管理，促進(jìn)貨幣環(huán)境穩(wěn)定。

 

央行要求，商業(yè)銀行要密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性形勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性影響因素的分析和預(yù)測(cè)，做好半年末關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排。商業(yè)銀行應(yīng)針對(duì)稅收集中入庫(kù)和法定準(zhǔn)備金繳存等多種因素對(duì)流動(dòng)性的影響，提前安排足夠頭寸，保持充足的備付率水平，保證正常支付結(jié)算；按宏觀審慎要求對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，謹(jǐn)慎控制信貸等資產(chǎn)擴(kuò)張偏快可能導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；充分估計(jì)同業(yè)存款波動(dòng)幅度，有效控制期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)；金融機(jī)構(gòu)特別是大型商業(yè)銀行在加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理的同時(shí)，還要積極發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，配合央行起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

 

此外，央行還要求各金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌兼顧流動(dòng)性與盈利性等經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，合理把握一般貸款、票據(jù)融資等的配置結(jié)構(gòu)和投放進(jìn)度，注重通過(guò)激活貨幣信貸存量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，避免存款“沖時(shí)點(diǎn)”等行為，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。

 

“切不要將當(dāng)前貨幣市場(chǎng)資金緊張和利率高企的現(xiàn)象解讀為貨幣政策趨緊。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨天表示，近日高層釋放出來(lái)的信息應(yīng)該是貨幣政策既不會(huì)大幅放松，也不會(huì)明顯收緊。

 

不過(guò)，央行似乎也不會(huì)像大家此前期盼的那樣放水救市。央行貨幣政策委員會(huì)前日例會(huì)明確提出“用好增量、盤活存量”。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿對(duì)此表示， 政府希望激活貨幣存量，是覺(jué)得貨幣流通速度下降，需加快。但貨幣流通速度下降的直接原因是企業(yè)信心下降，深層原因包括實(shí)際利率高、PPI通縮、錢荒(導(dǎo)致囤積資金)、有效匯率升值太快等，多數(shù)與貨幣條件偏緊有關(guān)。需要適度松動(dòng)貨幣才能啟動(dòng)信心。錢荒條件下，是無(wú)法激活貨幣存量的。

 

市場(chǎng)反應(yīng)·樓市

 

錢荒動(dòng)搖

 

北京首套房利率優(yōu)惠

 

“全行業(yè)的錢荒迅速?gòu)慕鹑跇I(yè)傳導(dǎo)到買房人身上。由于銀行資金吃緊，北京部分銀行已經(jīng)開(kāi)始取消首套房利率優(yōu)惠，僅有幾大國(guó)有商業(yè)銀行依舊在維持著優(yōu)惠政策。”

 

“現(xiàn)在北京首套房貸款，小部分銀行已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行基準(zhǔn)利率，原先占主流的8.5折優(yōu)惠已經(jīng)變少了，一般而言是上浮至9折。”中原地產(chǎn)市場(chǎng)部研究總監(jiān)張大偉告訴記者，因?yàn)榇聿簧傩卤P，銀行收緊貸款很快就能傳導(dǎo)到代理行。

 

記者致電了一些正在開(kāi)盤的項(xiàng)目，提供貸款服務(wù)的銀行中，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行的工作人員表示首套房依然有8.5折的優(yōu)惠利率，不過(guò)大都會(huì)補(bǔ)一句，這一優(yōu)惠需要行里審核。“由于貸款優(yōu)惠最后會(huì)體現(xiàn)在貸款合同上，而貸款合同審批要數(shù)個(gè)月，中間也存在變數(shù)。”開(kāi)發(fā)商項(xiàng)目經(jīng)理告訴記者。

 

在19日舉行的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，政府明確表示要助推消費(fèi)升級(jí)，主要手段為支持居民家庭首套自住購(gòu)房、大宗耐用消費(fèi)品、教育、旅游等信貸需求。同時(shí)以與房地產(chǎn)調(diào)控原則不相違背為前提，通過(guò)加強(qiáng)信貸支持，促進(jìn)首套房的消費(fèi)。

 

而根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，在銀行大部分貸款業(yè)務(wù)中，首套房貸款是最受國(guó)家政策支持的貸款項(xiàng)目之一，即便是銀根收緊，這塊業(yè)務(wù)也是最后受影響的。“為了各自的業(yè)務(wù)，銀行一般上半年都爭(zhēng)相用額度，因?yàn)檎l(shuí)都說(shuō)不好什么時(shí)候就會(huì)收緊。”銀行貸款經(jīng)理告訴記者，從銀行的角度，首套房貸款最好就是在上半年大量審批，這樣可以擠占市場(chǎng)份額，而到了下半年，審批逐漸放緩，到了年關(guān)則基本停滯，等待第二年的額度。

 

當(dāng)然，一旦面臨資金吃緊的情況，雖然政府支持首套房貸款利率優(yōu)惠，但銀行大都會(huì)借著大環(huán)境提高要價(jià)。“有的銀行要求客戶辦理信用卡，有的要求在該行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品和進(jìn)行存款，以此來(lái)作為繼續(xù)執(zhí)行首套房貸款優(yōu)惠的條件。”銀行貸款經(jīng)理告訴記者。

 

相對(duì)而言，信貸政策的變動(dòng)對(duì)二手房影響較大，因?yàn)樾刨J放松是2012年房市反彈的最重要力量。不過(guò)，即便如此，買房人也不用恐慌。鏈家地產(chǎn)[微博]分析師張旭認(rèn)為，雖然有銀行上調(diào)首套房貸利率，但是目前依然有包括國(guó)有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行以及外資銀行在內(nèi)的5家左右的銀行仍提供首套房8.5折利率，購(gòu)房者不必因此恐慌。

 

文/本報(bào)記者 范輝

 

專家觀點(diǎn)

 

未來(lái)幾個(gè)月流動(dòng)性還將收緊

 

本報(bào)訊(記者 吳琳琳)6月以來(lái)，銀行間市場(chǎng)利率大幅上升，6月20日隔夜SHIBOR甚至突破13%。對(duì)此，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生昨天發(fā)布報(bào)告分析，異常高的銀行間利率不是政策的期待。貨幣當(dāng)局不會(huì)坐視利率飆升，會(huì)相應(yīng)調(diào)節(jié)以促進(jìn)利率回落。但未來(lái)幾個(gè)月流動(dòng)性會(huì)有所收緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升。

 

彭文生認(rèn)為，異常高的銀行間利率可能會(huì)導(dǎo)致個(gè)別金融機(jī)構(gòu)資金周轉(zhuǎn)困難，一旦出現(xiàn)擠兌，則會(huì)放大金融風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月流動(dòng)性較前4個(gè)月有所收緊，使得整體融資條件比早前預(yù)期的緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升。“基于這一判斷，我們下調(diào)2季度GDP預(yù)測(cè)，從原先的7.7%下調(diào)至7.5%”，彭文生表示，“全年GDP增速預(yù)測(cè)也從此前的7.7%下調(diào)至7.4%，維持明年7.3%的觀點(diǎn)。”

 

此外，就銀行間市場(chǎng)利率影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的渠道，彭文生指出，首先，銀行間市場(chǎng)利率持續(xù)高位，將導(dǎo)致債券收益率上升，企業(yè)發(fā)債成本提高；其次，過(guò)高的銀行間市場(chǎng)利率不利于企業(yè)從股市融資，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，勢(shì)必給股票市場(chǎng)帶來(lái)壓力；最后，銀行間市場(chǎng)利率反映銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)借貸的機(jī)會(huì)成本，過(guò)高的銀行間市場(chǎng)利率將會(huì)推高銀行貸款利率。他稱，目前，銀行間市場(chǎng)利率正在向國(guó)債市場(chǎng)傳導(dǎo)。

 

市場(chǎng)反應(yīng)·理財(cái)

 

銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率一天一漲

 

“專業(yè)人士建議投資者不要只看高收益的表象，而要仔細(xì)研究理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)，弄清楚其資金投向，問(wèn)清風(fēng)險(xiǎn)所在。如果預(yù)期收益率相差無(wú)幾，保本型的理財(cái)產(chǎn)品更安全。”

 

“前一陣銀行理財(cái)產(chǎn)品能有4.5%的預(yù)期收益率就不錯(cuò)了。這幾天連5%都算低了。有些銀行的產(chǎn)品收益率真是每天都在漲。”昨天，熱衷理財(cái)?shù)氖忻裰芘繉?duì)記者如此感嘆。記者查閱相關(guān)信息發(fā)現(xiàn)，最近兩三天，沒(méi)有紓緩的銀行“錢荒”將理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率又往上推了一個(gè)臺(tái)階，而且當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售期縮短到一兩天，手不快的市民根本就搶不著。

 

理財(cái)產(chǎn)品短信滿天飛

 

周女士擁有多家銀行的賬戶，每當(dāng)手頭有點(diǎn)閑置資金，她就會(huì)收集各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品信息。周女士發(fā)現(xiàn)，六月以來(lái)，銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率就開(kāi)始明顯上升，特別是最近兩三天，漲得更厲害。

 

她指著手機(jī)上客戶經(jīng)理發(fā)來(lái)的短信對(duì)記者說(shuō)道：“你看，6月8日發(fā)行的產(chǎn)品，期限36天，預(yù)期年化收益率為4.2%，最低50萬(wàn)元起步。今天的短信又推薦一款6月25日發(fā)行的網(wǎng)銀專享產(chǎn)品，期限只有35天，預(yù)期年化收益率已經(jīng)到4.75%，只需要5萬(wàn)元就能買。”

 

市民王先生昨天則后悔不已地說(shuō)：“我前兩天買了4.8%的產(chǎn)品覺(jué)得還撿了便宜，沒(méi)想到今天同款產(chǎn)品就漲到了5.2%。”還有讀者反映，上周二銀行短信推薦一款4.5%的產(chǎn)品，周四變成了4.6%，到周五就直接蹦到5%了。

 

預(yù)期年化收益率6%以上產(chǎn)品不少見(jiàn)

 

記者通過(guò)銀率網(wǎng)查詢各家銀行的產(chǎn)品信息發(fā)現(xiàn)，最近發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品如果預(yù)期收益率在5%，已經(jīng)算偏低。

 

6月23日，華夏銀行特別追加了兩款72天的理財(cái)產(chǎn)品，募集期都只有三天，其中一款理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)20萬(wàn)元-100萬(wàn)元的資金，預(yù)期最高年化收益率為6.8%，100萬(wàn)元及以上的資金可達(dá)到7%。民生銀行今日發(fā)行的一款非凡資產(chǎn)管理35天增利理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)金額50萬(wàn)元，預(yù)期年化收益率也高達(dá)7%，發(fā)售期只有短短一天時(shí)間。

 

不過(guò)，預(yù)期收益率高的產(chǎn)品大多設(shè)定了較高的門檻，100萬(wàn)元起步的產(chǎn)品比比皆是。比如，工行昨天發(fā)行一款100萬(wàn)元起步的34天期限的保本理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率高達(dá)6%，如果資金達(dá)到500萬(wàn)，預(yù)期年化收益率能有6.5%，但發(fā)售期只有兩天。

 

多數(shù)分析人士以及業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，銀行間市場(chǎng)資金緊張局面會(huì)持續(xù)到7月份中上旬。

 

高收益理財(cái)產(chǎn)品是否靠譜

 

由“錢荒”催生出來(lái)的高收益理財(cái)產(chǎn)品是否可以放心購(gòu)買呢？對(duì)這一問(wèn)題，專業(yè)人士建議投資者不要只看高收益的表象，而要仔細(xì)研究理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)，弄清楚其資金投向，問(wèn)清風(fēng)險(xiǎn)所在。如果預(yù)期收益率相差無(wú)幾，保本型的理財(cái)產(chǎn)品更安全。

 

某股份制銀行的客戶經(jīng)理王先生認(rèn)為，最近的產(chǎn)品多是中短期的，一個(gè)多月的最多，主要目的是用較高收益率解決銀行的一時(shí)饑渴，資金主要是投向貨幣市場(chǎng)工具和債券，比較穩(wěn)健。預(yù)計(jì)7月以后銀行的資金就不會(huì)這么緊了，因此大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的兌付不會(huì)有問(wèn)題。值得注意的是，現(xiàn)在市場(chǎng)上仍有一些更高預(yù)期收益的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，與股票、匯率、黃金、利率等掛鉤，這些標(biāo)的的波動(dòng)性加大，專業(yè)性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較大，需要投資者具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，不建議一般投資者參與。

 

王先生還提醒大家，買理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候看產(chǎn)品類型和預(yù)期收益率，同等條件下，選保本型的和收益率高的。

 

現(xiàn)在不少市民都貨比三家，免不了經(jīng)常把錢“搬”來(lái)“搬”去。王先生提醒，為節(jié)約時(shí)間，省下跨行轉(zhuǎn)賬費(fèi)用，不妨選定一兩家產(chǎn)品業(yè)績(jī)較好的銀行長(zhǎng)期購(gòu)買其理財(cái)產(chǎn)品。

 

文/本報(bào)記者 程婕

 

財(cái)經(jīng)觀察

 

金融“空手道”還能玩多久？

 

“業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行面對(duì)“錢荒”堅(jiān)持不“放水”，是對(duì)一些熱衷炒資金的銀行示警，本質(zhì)上是要把錢逼進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不要再玩“高利貸式”空轉(zhuǎn)。”

 

近日，原本財(cái)大氣粗的銀行竟然也鬧起了“錢荒”，除了在銀行間市場(chǎng)借起了“高利貸”，還發(fā)行了大量高收益的短期理財(cái)產(chǎn)品。

 

然而，銀行真的缺錢嗎？實(shí)際上，今年以來(lái)貨幣供應(yīng)和社會(huì)融資總量增速較快，5月份我國(guó)M2(廣義貨幣供應(yīng)量)同比增長(zhǎng)15.8%，人民幣存款余額逼近百萬(wàn)億元大關(guān)，前5個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到9.11萬(wàn)億元，比上年同期多3.12萬(wàn)億元。

 

“內(nèi)地銀行業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)的‘錢荒’現(xiàn)象，是過(guò)去幾年商業(yè)銀行隨心所欲擴(kuò)張自己的業(yè)務(wù)規(guī)模，達(dá)到一個(gè)極點(diǎn)后集中爆發(fā)的表現(xiàn)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠說(shuō)。

 

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額7.1萬(wàn)億元，信托產(chǎn)品7.47萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資產(chǎn)7.4萬(wàn)億元，證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品1.89萬(wàn)億元。

 

“銀行依靠壟斷牌照，聯(lián)合信托、券商等金融機(jī)構(gòu)玩起了‘空手道’，他們各自在這一融資鏈條上切取蛋糕，坐享豐厚利潤(rùn)。”中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍[微博]說(shuō)，“大量的資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，左手倒右手，卻沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

 

意味深長(zhǎng)的是，面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的“錢荒”，中國(guó)央行安之若素，并沒(méi)有釋放更多的流動(dòng)性。這一調(diào)控指向似乎在暗示，中國(guó)的貨幣政策已經(jīng)開(kāi)始由簡(jiǎn)單的數(shù)量調(diào)控逐漸轉(zhuǎn)向質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

 

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行面對(duì)“錢荒”堅(jiān)持不“放水”，是對(duì)一些熱衷炒資金的銀行示警，本質(zhì)上是要把錢逼進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不要再玩“高利貸式”空轉(zhuǎn)。持續(xù)亂燒錢維持的低效益增長(zhǎng)難以為繼，銀行應(yīng)把信貸資源配置到推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)域中去。