時下，城鎮(zhèn)化的話題又讓人們對中國房價未來走勢充滿遐想。在如今論調五花八門的情形下，筆者不得不對樓市問題又說上幾句。中國樓市泡沫沒有破裂不是中國樓市沒有泡沫的理由。中國樓市泡沫沒有即時破裂有多方面原因：
第一，房價漲跌首先反映的是貨幣關系。房價漲跌與貨幣多寡關系極為密切，樓市中一條普遍規(guī)律就是，當其他情況一定時，貨幣政策寬松，政府大量發(fā)行貨幣，則房價上漲，貨幣政策收緊，則房價下跌。國內外貨幣政策都處于寬松狀態(tài)，大量游資四處游蕩，閑余資金大量、持續(xù)不斷地進入中國樓市，其結果是中國樓市沒有即時破裂。
第二，房價漲跌反映收入分配關系。房價漲跌與居民收入分配狀態(tài)同樣密切相關，當一國居民收入差距大且呈現擴大化趨勢時，房價呈現上漲態(tài)勢。這是因為，當一部分人財富急劇增加時，他們出于財產保值增值考慮，大量購買房屋是必然選擇，而當其在樓市中嘗到甜頭時，必然將資金繼續(xù)投往樓市，結果樓市泡沫一時難以破掉。
第三，房價漲跌反映財政關系。房產稅的存在可以增加囤房者成本，在房產稅存在且稅負達到一定高度時，尤其是當房產稅實行累進稅率且最高級次稅率較高時，囤房者的成本必然增加，必然不會大量囤房。此外，中國地方稅體系沒有真正按照市場經濟體制要求建立，地方政府對土地財政的依賴十分強。這樣，也造成樓市泡沫延時破裂。
第四，房價漲跌反映社會保障關系。坦率說，中國住房保障是滯后的。我們在20世紀90年代推行住房市場化的同時，住房保障制度沒有跟上，居民主要從市場購房，再加上中國房產稅制度改革沒有跟上，也讓投機者找到投機空隙。隨著城鎮(zhèn)化程度的提高，居民潛在住房需要量巨大，結果也必然推遲樓市泡沫破裂時間。
在四種關系中，貨幣關系是核心，是影響房價最主要的因素。實際上，從歷史經驗看，當貨幣政策收緊且房地產稅從嚴時，樓市泡沫必然破裂。
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