房產(chǎn)、股票、藝術(shù)品、紅酒……中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行8日面向其私人銀行客戶(hù)發(fā)布的《2013私人銀行財(cái)富配置報(bào)告》(下稱(chēng)報(bào)告)為中國(guó)富人畫(huà)出了今年的投資地圖。

 

根據(jù)這份“旨在為中國(guó)富人尋找最具投資價(jià)值領(lǐng)域”的報(bào)告，樓市和股市仍被視作投資首選，且今年都可以“超配”。而藝術(shù)品、紅酒等，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也被建議“超配”。

 

值得一提的是，這份報(bào)告還提到，倘若中國(guó)內(nèi)地針對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策繼續(xù)加碼，必然導(dǎo)致內(nèi)地富人將投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到境外，比如香港。“對(duì)于流動(dòng)性要求不高的全球配置客戶(hù)，2013年美國(guó)房地產(chǎn)或?qū)⒊蔀殚L(zhǎng)期持有的優(yōu)良資產(chǎn)。”

 

上述報(bào)告最不看好的投資領(lǐng)域是前幾年行情波瀾壯闊的黃金，報(bào)告建議較標(biāo)準(zhǔn)配置低配黃金3個(gè)百分點(diǎn)。

 

按照?qǐng)?bào)告的介紹，上述投資建議主要針對(duì)個(gè)人投資資產(chǎn)在1億元以上的投資者，對(duì)于“身家”在2000萬(wàn)元以上的投資者，報(bào)告也給出了簡(jiǎn)略的資產(chǎn)配置建議。

 

房地產(chǎn)：

 

料溫和走強(qiáng)

 

從推薦的投資組合看，樓市仍被重點(diǎn)推薦給中國(guó)最富的一群人。

 

上述報(bào)告梳理了中國(guó)內(nèi)地自2009年以來(lái)的房地產(chǎn)調(diào)控的五次升級(jí)，包括新近出臺(tái)的新“國(guó)五條”，最終得出的判斷是：“整體企穩(wěn)，溫和走強(qiáng)，在謹(jǐn)慎中前行”。

 

報(bào)告認(rèn)為，2013年中國(guó)內(nèi)地的房地產(chǎn)調(diào)控政策或?qū)⑦M(jìn)一步適度偏緊，常態(tài)化和持續(xù)化的調(diào)控仍以穩(wěn)定房?jī)r(jià)為首要目標(biāo)。但按照目前的市場(chǎng)趨勢(shì)判斷，2013年二季度開(kāi)始，將出現(xiàn)全國(guó)性的房?jī)r(jià)上漲。

 

報(bào)告看好樓市的理由包括城鎮(zhèn)化及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激。

 

特別值得一提的是，報(bào)告指出，若中國(guó)內(nèi)地調(diào)控政策加碼，必將導(dǎo)致內(nèi)地富人將(房地產(chǎn))投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到海外。“香港將成為首選之一，將會(huì)對(duì)香港樓市產(chǎn)生上行壓力。而且，新加坡方面針對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不斷加碼，分別從私人住宅、政府公共房屋、政府公寓以及商業(yè)物業(yè)四個(gè)方面出臺(tái)了樓市調(diào)控措施，此舉重在打擊國(guó)際炒房客，這部分投機(jī)性需求也可能轉(zhuǎn)至香港，勢(shì)必對(duì)香港房?jī)r(jià)產(chǎn)生影響。”

 

2012年8月以來(lái)，香港特區(qū)政府已多次調(diào)控房地產(chǎn)，包括港人港地、提高印花稅等。由于2012年四季度香港樓市繼續(xù)高歌猛進(jìn)并突破1997年之最，2013年2月22日，香港特區(qū)再推兩項(xiàng)樓市調(diào)控措施，包括提高買(mǎi)賣(mài)印花稅稅率至最高為交易額的8.5%，及非住宅物業(yè)買(mǎi)賣(mài)在簽訂買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后即須繳付印花稅。

 

除了香港，報(bào)告還詳細(xì)分析了幾個(gè)最被內(nèi)地客看好的海外城市的房?jī)r(jià)走勢(shì)。

 

“中國(guó)投資者曾在2011年一度成為購(gòu)買(mǎi)新加坡房產(chǎn)的最大外籍群體，占2011年上半年外籍買(mǎi)房者總數(shù)的32%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007年的8%。但2012年，中國(guó)人購(gòu)買(mǎi)新加坡私房的成交量較2011年下降了42%，在新加坡外國(guó)人購(gòu)房成交量當(dāng)中占比22%，跌至第二名。”

 

今年1月，新加坡公布第7輪房地產(chǎn)調(diào)控政策，抑制投機(jī)購(gòu)房行為。

 

在加拿大，受中國(guó)大陸投資者的影響，溫哥華及多倫多的住宅價(jià)格近些年平均年上漲幅度則高達(dá)9%和7%。中國(guó)移民占溫哥華整個(gè)城市人口的30%，華人購(gòu)房比例從2011年的29%上升到2012年超過(guò)40%。

 

在澳大利亞，華人則不僅涉足城市高層公寓，而且涉足高檔區(qū)的高價(jià)位豪宅，包括華人在內(nèi)的新移民將成為澳大利亞房產(chǎn)投資市場(chǎng)的推動(dòng)力。根據(jù)澳大利亞統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字，2012年共有17560名中國(guó)人在澳洲定居，比2011年增加了11%，與2010年相比，增加了近11%，與2010年相比，增加了近20%。

 

報(bào)告還指出，目前房?jī)r(jià)低于合理價(jià)值的包括美國(guó)和愛(ài)爾蘭，其中美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及庫(kù)存消化壓力減緩有望在2013年整體回暖。

 

另類(lèi)投資：

 

紅酒投資趨熱

 

在另類(lèi)投資領(lǐng)域，報(bào)告主要推薦藝術(shù)品和紅酒，尤其是紅酒。

 

報(bào)告指出，高凈值人士年均增長(zhǎng)率為6.5%，對(duì)紅酒的投資興趣在逐年增加。

 

事實(shí)上，2009年開(kāi)始紅酒投資熱，令不少投資者盲目跟風(fēng)大量囤積高端紅酒，造成2012年市場(chǎng)需求不足，高端紅酒流通增多，以及2011年紅酒原料質(zhì)量不急前幾年以及歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，造成2012年高端紅酒價(jià)格下挫。

 

但這并不妨礙報(bào)告“看多”紅酒。

 

“2012年波爾多地區(qū)高端紅酒慘淡，平均價(jià)格下跌了30%，與5年前的價(jià)格基本持平。”報(bào)告稱(chēng)，2012年法國(guó)及阿根廷的主要紅酒產(chǎn)地受災(zāi)，紅酒產(chǎn)量下滑20%，創(chuàng)下1975年以來(lái)的新低，以致2013年的紅酒供給將出現(xiàn)缺口，或令法國(guó)波爾多紅酒回暖。

 

但白酒投資方面，報(bào)告指出，“國(guó)內(nèi)尚未形成成熟的白酒評(píng)級(jí)。”

 

藝術(shù)品投資方面，報(bào)告認(rèn)為，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和持續(xù)流動(dòng)資金緊張的影響下，2012年藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，但長(zhǎng)期收益來(lái)看仍占優(yōu)勢(shì)。“全球收入最高的0.1%人群所占比重沒(méi)增長(zhǎng)1%，藝術(shù)品的價(jià)格便會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)14%。”

 

對(duì)于前幾年的熱門(mén)——“風(fēng)險(xiǎn)投資”，報(bào)告指出，剛剛過(guò)去的2012年，私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金(PE/VC)下行壓力明顯，募資縮水，投資謹(jǐn)慎，退出回報(bào)已由2011年的7.11倍跌至4.38倍。

 

民間借貸：

 

仍是風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)年

 

有意思的是，針對(duì)備受關(guān)注的民間借貸，農(nóng)行在這份針對(duì)富人的財(cái)富配置報(bào)告專(zhuān)辟一章。

 

農(nóng)行認(rèn)為，2013年民間借貸風(fēng)險(xiǎn)邊際改善，但總體仍在高位運(yùn)行，“2013年仍是民間借貸風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)年。”

 

農(nóng)行在報(bào)告中指出，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)回暖將降低民間借貸的違約概率，但目前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局決定了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇傳導(dǎo)的鏈條并不穩(wěn)固，存在出現(xiàn)反復(fù)的可能性。加之民間前期積累的規(guī)模較高，并且信貸規(guī)模放松的可能性不高，因此2013年對(duì)于民間借貸來(lái)說(shuō)仍是夜幕重重，風(fēng)險(xiǎn)需要高度警惕。

 

“特別是2013年下半年通脹超出預(yù)期、宏觀政策轉(zhuǎn)向，以及對(duì)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的清理，民間信貸風(fēng)險(xiǎn)可能迎來(lái)新一輪爆發(fā)。同時(shí)在當(dāng)前貨幣中性偏緊的格局下，預(yù)計(jì)2013年民間借貸利率維持高位運(yùn)行。”

 

“如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，高額民間借貸導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)很難緩解。2012年，去庫(kù)存、房地產(chǎn)回暖等帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，但從2012年底杠桿率變化來(lái)看，杠桿率水平反而進(jìn)一步抬升，表明民間融資在內(nèi)的影子銀行活躍度有所提高。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的格局下，杠桿率的抬升將加大整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。”報(bào)告稱(chēng)。