國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策的基調(diào)雖然沒有放松，但開發(fā)商境外融資的躁動(dòng)和“地王”的頻現(xiàn)，已經(jīng)說明開發(fā)商不把調(diào)控政策放在眼里了，這讓房地產(chǎn)調(diào)控者頗為尷尬。

 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月30日內(nèi)地房企境外融資額已逾400億元，內(nèi)地房企境外融資已經(jīng)達(dá)到了前所未有的高潮。這些融資的大部分都用于買地和囤地，進(jìn)一步推高土地市場(chǎng)的成交溢價(jià)率。房?jī)r(jià)和地價(jià)上漲的預(yù)期也進(jìn)一步強(qiáng)化，地方政府和開發(fā)商獲益，而這會(huì)讓中國經(jīng)濟(jì)和樓市調(diào)控陷入窘境。如果中國的房地產(chǎn)調(diào)控政策再次陷入“空調(diào)”，房?jī)r(jià)進(jìn)一步飆升，泡沫一旦破滅，外資抽離，后果將不堪設(shè)想。

 

房企大量境外融資會(huì)給中國帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)。從央行公布的融資數(shù)據(jù)來看，2012年銀行信貸增加8.2萬億元，社會(huì)融資總額達(dá)15.7萬億，銀行貸款占社會(huì)融資總額的比重已經(jīng)到達(dá)52%，較前些年90%的比例下降了不少，理論上是好事，融資結(jié)構(gòu)多元化和融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于分散銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，但是“影子銀行”的比例在不斷提升，還有信托、私募、高利貸和境外融資等融資方式獲得的資金又過于集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，這會(huì)加劇中國的金融風(fēng)險(xiǎn)。

 

從國內(nèi)企業(yè)的貸款和融資結(jié)構(gòu)來看，大都以短期融資為主，大家對(duì)未來的中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不樂觀，加上總需求不足和產(chǎn)能過剩導(dǎo)致資金供給遠(yuǎn)大于需求，于是各種渠道融來的資金大都流進(jìn)了地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)領(lǐng)域和投資產(chǎn)品領(lǐng)域，目的是為了賺取快錢，但同時(shí)又在醞釀風(fēng)險(xiǎn)。中指院對(duì)工、農(nóng)、中、建、交這五大行的統(tǒng)計(jì)顯示房地產(chǎn)業(yè)的貸款比例在下降。這似乎可以表明銀行等金融機(jī)構(gòu)正在防范房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款的風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際并非如此，銀行在房地產(chǎn)領(lǐng)域的參與度依然很高，2012年的比例下降與監(jiān)管層的調(diào)控和信貸額度緊張有關(guān)，并非主動(dòng)收縮。而且很多房地產(chǎn)企業(yè)和“兩高一限”的企業(yè)大都采取信托、私募和境外融資，變相繞開了調(diào)控者的視野，這不但會(huì)影響和對(duì)沖宏觀調(diào)控政策的效果，還會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)的體外循環(huán)。關(guān)鍵是這些融資大都建立在房?jī)r(jià)和地價(jià)上漲的預(yù)期之上，一旦中國的房地產(chǎn)出現(xiàn)周期性調(diào)整，則表外融資的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)一一暴露，將會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)信用體系造成重?fù)簟?/div>