今年下半年，回暖的樓市給銀行貸款結(jié)構(gòu)帶來(lái)微妙影響，尤其是11月份，新增企業(yè)中長(zhǎng)期貸款與住戶中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)了此消彼長(zhǎng)的現(xiàn)象。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，這或許與降息后按揭貸款增長(zhǎng)以及住戶的杠桿率較低有關(guān)，該趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

 

樓市轉(zhuǎn)暖助推按揭貸款

 

近日，央行發(fā)布的11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣貸款增加5229億元。分部門看，住戶貸款增加2408億元，其中，中長(zhǎng)期貸款增加1515億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2817億元，其中，中長(zhǎng)期貸款減少31億元，為近年來(lái)首次出現(xiàn)。

 

企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和住戶中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)“此消彼長(zhǎng)”的現(xiàn)象引起了市場(chǎng)人士的關(guān)注，也出現(xiàn)了不同的解讀。

 

國(guó)泰君安（香港）近日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款減少原因是企業(yè)投資減少，尤其是在年底；另一方面，住戶中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，反映按揭貸款需求較強(qiáng)。國(guó)泰君安（香港）還認(rèn)為，房地產(chǎn)交易在今年兩次降息后已走上復(fù)蘇軌道。另外，申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告也表示，11月的住戶中長(zhǎng)期貸款增加，主要是房地產(chǎn)銷售大幅度增加所致。

 

記者查閱2011年～2012年住戶中長(zhǎng)期貸款數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年下半年住戶中長(zhǎng)期新增貸款開始萎縮，2011年9月～12月的4個(gè)月中有3個(gè)月低于1000億元，而今年上半年住戶中長(zhǎng)期貸款持續(xù)萎縮，但6月份降息后出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

 

而與住戶貸款增長(zhǎng)相呼應(yīng)的是，今年樓市銷售額出現(xiàn)了回暖跡象。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)顯示，今年1～11月，全國(guó)住宅銷售面積同比增長(zhǎng)2.3%，住宅銷售額增長(zhǎng)10.4%。

 

“其實(shí)3月份的時(shí)候，全國(guó)住房交易量已開始回暖，年中降息對(duì)住房交易有一定的刺激作用，所以下半年成交量比上半年放大，住房按揭貸款也隨之增長(zhǎng)。” 世聯(lián)地產(chǎn)[簡(jiǎn)介 最新動(dòng)態(tài)]研究總監(jiān)吳志輝對(duì)記者說(shuō)。

 

令業(yè)內(nèi)人士記憶猶新的是，今年央行降息后，曾有一段時(shí)期商業(yè)銀行紛紛搶推首套個(gè)人房貸八五折優(yōu)惠，甚至還有股份制銀行打出七折的優(yōu)惠招攬客戶，相比因經(jīng)濟(jì)下行而需求疲軟的企業(yè)貸款，個(gè)人貸款則成了各商業(yè)銀行爭(zhēng)搶的香餑餑。

 

銀行對(duì)住戶不惜貸

 

不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為，住戶中長(zhǎng)期新增貸款持續(xù)增加，只是相對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款減少而言的，相比往年數(shù)據(jù)，今年的住戶中長(zhǎng)期新增貸款并沒(méi)有顯著增加。

 

東方證券銀行業(yè)分析師金麟對(duì)記者表示，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，零售條線和公司條線的貸款額度是分開劃分的，而8月份以來(lái)由于受到同業(yè)代付新規(guī)影響，銀行主動(dòng)壓縮企業(yè)貸款規(guī)模。

 

今年8月銀監(jiān)會(huì)曾下發(fā)通知，規(guī)定在今年年底前，同業(yè)代付的委托行應(yīng)將委托同業(yè)代付的款項(xiàng)記入貿(mào)易融資科目，即將占用銀行貸款額度。

 

“銀行為了應(yīng)對(duì)同業(yè)代付入表，主動(dòng)收縮企業(yè)貸款，而住戶貸款仍然按照往年的步伐投放，因此11月就出現(xiàn)了企業(yè)與住戶中長(zhǎng)期貸款此消彼長(zhǎng)的現(xiàn)象。”金麟說(shuō)。

 

雖然各方對(duì)于企業(yè)和住戶中長(zhǎng)期貸款此消彼長(zhǎng)的原因有不同的解讀，但各方意見(jiàn)一致的是，這一現(xiàn)象在未來(lái)一段時(shí)間還有可能出現(xiàn)，背后的邏輯是企業(yè)和住戶的資產(chǎn)負(fù)債表健康程度不同。

 

吳志輝分析稱，今年下半年銀行體系流動(dòng)性放松，銀行可貸資金增加，分貸款部門來(lái)看，中央和地方今年增加了債券融資規(guī)模，減輕了對(duì)貸款的依賴度，那么剩下的貸款需求便轉(zhuǎn)移到了企業(yè)和住戶部門。首先看企業(yè)方面，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致一部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表情況不容樂(lè)觀，不僅負(fù)債率高，而且經(jīng)營(yíng)惡化也影響了現(xiàn)金流；而住戶方面，中國(guó)家庭部門的負(fù)債率普遍較低，儲(chǔ)蓄率高，還存在很高的加杠桿空間，因此就出現(xiàn)了銀行對(duì)這些企業(yè)惜貸，而對(duì)住戶并不惜貸的情況。

 

吳志輝認(rèn)為，因?yàn)橹袊?guó)家庭部門的杠桿率較低，加上按照政府的規(guī)劃，居民未來(lái)可支配收入增長(zhǎng)可期，因此未來(lái)10年中國(guó)家庭部門的杠桿率將會(huì)逐步上升。“中國(guó)家庭的資產(chǎn)配置超過(guò)60%在房地產(chǎn)，因此未來(lái)加杠桿的方式就體現(xiàn)為增加銀行按揭貸款的量，這樣一來(lái)，住戶中長(zhǎng)期貸款的比例就會(huì)逐步增加。”

 

金麟則認(rèn)為，隨著銀行對(duì)公貸款的額度受到種種條件限制，12月份很可能會(huì)延續(xù)11月份企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和住戶中長(zhǎng)期貸款此消彼長(zhǎng)的現(xiàn)象，不過(guò)，等到明年年初的時(shí)候，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)觸底回升的新形勢(shì)下，很可能會(huì)出現(xiàn)一次企業(yè)中長(zhǎng)期貸款放量。