太古股份12月21日發(fā)布公告稱，將以介紹形式分拆太古地產(chǎn)上市，預(yù)計于2012年1月18日掛牌，股份代號為1972。
此次太古地產(chǎn)分拆上市的聯(lián)系保薦人為中銀國際、高盛、匯豐以及摩根士丹利。
早前10月27日，太古股份就曾發(fā)布公告披露，香港聯(lián)合交易所已確認該公司以介紹形式分拆太古地產(chǎn)在主板上市的建議可以進行。
介紹形式分拆
公告稱，太古股份將就建議分拆太古地產(chǎn)宣派特別中期股息，實物分派約18%太古地產(chǎn)股份，每持有10股A股獲發(fā)7股太古地產(chǎn)，每持有50股B股獲發(fā)7股太古地產(chǎn)股份，合共分派逾10.5億股。而在分拆上市完成后，亦不會影響太古股份。
所謂介紹方式分拆上市，是在香港上市常見的三種方式之一，指憑已發(fā)行并被廣泛持有的證券申請上市，該方式不需要在上市時再發(fā)行新股。
至于此種上市方式的理由及好處，太古股份稱，完成建議分拆后，太古地產(chǎn)可在日后有需要時在股票資本市場籌集資金；同時，由于該公司在建議分拆完成后仍為太古地產(chǎn)的控股公司，因此該類籌資將促使太古地產(chǎn)業(yè)務(wù)擴展，從而令該公司受惠。
相關(guān)分析人士也指出，由于介紹方式可以把企業(yè)融資和證券上市在時間上分開，給企業(yè)以更大的靈活性。比如有些企業(yè)有分拆上市的需求，但暫時沒有融資需求，太古就是此例。
事實上，太古近期一系列的動作，就有為分拆上市做準備的跡象。
據(jù)港媒12月12日消息，太古地產(chǎn)以3.5億港元拿下香港大嶼山長沙相連地塊。這是太古自西灣河逸濤灣后，13年來首次奪得政府用地。
當時香港業(yè)內(nèi)人士就認為，太古以獨資方式競投大嶼山的發(fā)展用地，是為日后分拆太古地產(chǎn)上市鋪路，以增加集團的土地儲備及提高將來賣樓的盈利能力。
7月份，太古也以188億港元的代價，把香港綜合大型商場又一城的100%權(quán)益出售給新加坡淡馬錫旗下的新加坡豐樹產(chǎn)業(yè)。這一舉動亦顯示太古地產(chǎn)擁有充裕資金應(yīng)付目前上市的資金需求。
不過，對于太古地產(chǎn)分拆上市后的前景，相關(guān)專業(yè)機構(gòu)還是表示了擔憂。
今年9月份，高盛曾發(fā)表研究報告指，該行預(yù)計太古地產(chǎn)分拆上市后將擴大太古股份資產(chǎn)凈值的折讓，因此將其投資評級由“買入”降至“中性”，并將12個月目標價由128港元調(diào)降至99.7港元。
商業(yè)地產(chǎn)支撐
太古地產(chǎn)分拆上市的確定，在很大程度上還是依賴于商業(yè)項目的良好發(fā)展。
資料顯示，太古地產(chǎn)的業(yè)務(wù)包括三個主要范疇：物業(yè)投資，即發(fā)展、租賃及管理商用、零售及若干住宅物業(yè)作長期投資；物業(yè)買賣，即發(fā)展及興建物業(yè)供出售；酒店投資及營運。
今年9月份，太古地產(chǎn)常務(wù)總裁白德利曾表示，目前公司現(xiàn)金充裕，隨時可以考慮投資內(nèi)地的商業(yè)地產(chǎn)項目。
他稱，首選城市是太古地產(chǎn)此前有投資的北京、上海、廣州、成都。而短期的目標是把現(xiàn)有的五個項目做好，即北京三里屯VILLAGE、廣州太古匯以及預(yù)計在今年年底開業(yè)的北京頤堤港，以及成都和上海尚未開發(fā)完畢的兩個項目。
9月23日，太古地產(chǎn)在內(nèi)地的旗艦發(fā)展項目廣州太古匯已經(jīng)正式開業(yè)。太古地產(chǎn)行政總裁郭鵬曾表示，太古匯將有助于提升該集團在廣州乃至全國范圍內(nèi)的品牌美譽度，希望能在廣州再多投資一個項目。
而太古地產(chǎn)在北京、香港的項目出租率均在90%以上。
同時，太古地產(chǎn)在出售香港又一城后，余下物業(yè)還包括太古廣場、太古城、太古坊，以及位于北京及美國等物業(yè)。
關(guān)于商業(yè)地產(chǎn)的運營，太古地產(chǎn)認為，雖然商業(yè)地產(chǎn)的回報周期長，但相較房地產(chǎn)住宅市場資金更為穩(wěn)健，并且抗風險。
太古上市路
此次太古地產(chǎn)上市方式及時間的最終確定，也結(jié)束了其長達數(shù)年的坎坷上市之路。
其實，太古地產(chǎn)早在1977年6月就已經(jīng)在香港上市，只不過后來遭遇了1984年的資本市場低迷期，因而被母公司私有化，自此成為太古集團的全資附屬公司。
但是為了謀求再次上市，太古地產(chǎn)曾于2009年之前重點研究將旗下商業(yè)地產(chǎn)項目打包為房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)上市的方案。
2009年11月，太古股份又宣布，有意分拆旗下的地產(chǎn)子公司，從而安排子公司進行首次公開募股并在香港上市。
同年12月，太古股份分拆地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市的計劃有了初步的時間表，預(yù)計在2010年第二季度完成。
2010年4月15日，太古股份分拆旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市一事在香港聯(lián)交所進行上市聆訊，計劃于4月26日起開始路演，5月14日掛牌，募資額約30億美元。
5月2日，太古地產(chǎn)在香港召開IPO新聞發(fā)布會，公布其于聯(lián)交所主板上市的詳情，并于次日開始招股，擬發(fā)售9.1億股股份，以招股價20.75至22.9元，集資189億至208億元港元。
但是，太古隨后在5月6日發(fā)布公告稱，由于市況惡化，在當時市況下進行全球發(fā)售不是明智之舉。因此，公司決定擱置分拆上市計劃。
不過，彼時上市失敗并沒有打消太古地產(chǎn)對上市的想法。
今年3月份，太古集團董事局主席白紀圖曾表示，太古的發(fā)展策略仍然是要上市。至于具體是一年還是兩年，這個還待確定，取決于很多方面的因素。
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