“當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)相對(duì)低通脹預(yù)期、低風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均衡，增速放緩的態(tài)勢(shì)正在趨穩(wěn)。”在“建行·中證金牛基金系列巡講”福建站，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控政策近期不會(huì)出現(xiàn)方向性變化，第三季度加息概率不大。

　　左小蕾分析說，今年宏觀政策有三大目標(biāo)：保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、通脹預(yù)期的管理。從前八個(gè)月來看，保增長(zhǎng)的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，通貨膨脹的預(yù)期得到緩解，流動(dòng)性得到有效管理。與年初相比，現(xiàn)在大家對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心小了很多。調(diào)結(jié)構(gòu)也初顯成效。

　　在此背景下，左小蕾認(rèn)為，下半年的財(cái)政政策將堅(jiān)持既定的積極方針，特別支持民生及新的增長(zhǎng)領(lǐng)域。貨幣政策會(huì)保持適度寬松的基調(diào)，但是會(huì)根據(jù)流動(dòng)性和通脹形勢(shì)的變化在邊際上進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)。比如，剛進(jìn)入第三季度時(shí)，央行在公開市場(chǎng)上凈投放非常多，但是到了7月底，流動(dòng)性寬松，央行就開始回收流動(dòng)性。近期由于節(jié)日臨近，央行的政策又有變化，在公開市場(chǎng)上再次實(shí)施凈投放。但是，這不是從前一階段的“收緊”向“寬松”的方向性轉(zhuǎn)變。這種微調(diào)將會(huì)持續(xù)下去。從更長(zhǎng)的時(shí)間段來看，財(cái)政政策仍然是保持“適度寬松”的狀態(tài)。

　　是否加息一直是市場(chǎng)關(guān)注和爭(zhēng)議的問題。左小蕾認(rèn)為，第三季度加息的可能性不大。理由首先是，目前經(jīng)濟(jì)并沒有過熱，導(dǎo)致7、8月份CPI上行的主要因素并不具有可持續(xù)性。其次，對(duì)于這段時(shí)間因?yàn)樽匀粸?zāi)害而帶來的糧食價(jià)格上漲而言，利率的調(diào)整作用并不顯著。第三，工資和價(jià)格的一次性調(diào)整并不形成通脹持續(xù)上漲的循環(huán)因素。第四，也是非常重要的一個(gè)原因，加息有可能會(huì)刺破房地產(chǎn)泡沫，從而不利于房地產(chǎn)的軟著陸。從日本、美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，連續(xù)的加息，可能會(huì)成為壓垮房地產(chǎn)的最后一根稻草。第五，在升值預(yù)期下，加息會(huì)吸引更多的熱錢涌入。綜合各種因素考慮，第三季度加息的可能性不大。但是第四季度是否加息，還要看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何變化。