9月22日，綠城砸下61億元，拍得蘇州兩塊土地，其中一塊樓面地價達(dá)到28057元/平方米，成為全國住宅地塊單價地王。而這僅僅是綠城全國圈地的一個縮影。進入7月，綠城集團快馬加鞭南征北戰(zhàn)，不到3個月時間就奪下9塊地，花去164億元現(xiàn)金。

而綠城在4月還身陷債券危機，7月就在各地與央企爭當(dāng)?shù)赝酰G城高負(fù)債增長模式引人擔(dān)憂。

民企首勝央企奪地王

也許是為了一雪9月10日敗北上海長風(fēng)地塊的“前仇”，9月22日，綠城董事長宋衛(wèi)平親自督戰(zhàn)蘇州拿地，面對華潤、中信、招商等強勁對手，直接把加價幅度從100萬提高到1億元、2億元，連下兩城，而其中一塊便是新晉的全國住宅單價地王，也是今年民企首次勝過央企奪得地王。

據(jù)記者統(tǒng)計，自7月以來，綠城已在浙江、江蘇、北京等地拿下9個地塊，總地價款達(dá)到164億元。

而就在今年4月，綠城還身陷債券危機，上半年在招拍掛市場上未拿一塊土地。而當(dāng)開發(fā)商們從5月開始大規(guī)模拿地，綠城顯然慢了半拍。宋衛(wèi)平曾在公開場合表示：“我們對拿地也沒有具體的概念，但看見大家都在拿就跟著拿吧，先放著再說。”這樣的表態(tài)不免有跟風(fēng)拿地之嫌。

綠城從7月開始在土地市場發(fā)力拿地，地價水漲船高，土地市場競爭的激烈，使得綠城只有通過高價才能取得想要的地塊。隨著央企紛紛在各地拼搶地王，綠城在9月更是與中海、華潤等央企真刀真槍地比拼資金實力。

而據(jù)綠城中國公告顯示，截止到8月份，綠城的銷售金額為315億元，這一業(yè)績超過中海、保利，而僅次于萬科。而與去年同期相比，同比增長1倍以上。

顯然銷售情況轉(zhuǎn)好，使綠城有了拿地的底氣。但綠城把瘋狂拿地演繹到了極致，在民營企業(yè)中，也少有綠城這樣買地花錢這么豪爽。

108%負(fù)債率下的擴張難題

而剛剛從4月底的債券危機中走出來的綠城，就高調(diào)在全國各地跑馬圈地擴張，高負(fù)債率仍令人擔(dān)憂。

雖然有315億的銷售金額在手，但據(jù)綠城中國中報顯示，由于上半年銷售轉(zhuǎn)好，綠城凈負(fù)債率由2008年底的140%下降為今年6月底的108%，但仍處高位。而根據(jù)綠城財務(wù)總監(jiān)林戰(zhàn)提供的數(shù)字，綠城截止到今年8月銀行貸款以及可轉(zhuǎn)債共計負(fù)債210億人民幣。

中報顯示，綠城6月底銀行結(jié)余和現(xiàn)金只有53億元，但是在7月到9月3個月時間，綠城卻花去了164億元買地。而據(jù)綠城中報顯示，其根據(jù)今年房地產(chǎn)市場整體形勢，將今年全年新開工計劃由年初的214萬平方米增加到397萬平方米，將新開工目標(biāo)調(diào)高了85%。而萬科今年新開工目標(biāo)僅調(diào)高了四成。

頻頻的動作不禁讓人質(zhì)疑，綠城從哪里籌得百余億缺口資金，又是如何算計高負(fù)債擴張的。

9月10日，平安信托宣布與綠城集團簽署合作投資戰(zhàn)略框架協(xié)議，有望在未來3年內(nèi)獲得150億的信托資金投資規(guī)模，今年將獲得30億-50億元注資。但綠城也將因此失去部分項目的股權(quán)。9月19日，中國農(nóng)業(yè)銀行與綠城集團簽訂銀企合作協(xié)議，在未來兩年為綠城提供人民幣100億元的授信額度，并展開全方位的合作。

市場好的時候，資金紛至沓來錦上添花。據(jù)記者了解，到明年5月18日，一批在2007年發(fā)行的總金額為23.1億元、2012到期的可轉(zhuǎn)債券，可以開始贖回，一旦市場再度低迷，高負(fù)債的綠城將面臨償付地價款、可轉(zhuǎn)債、銀行貸款等連環(huán)債的危險，如果投資者再次要求綠城贖回債券，或許這都有可能成為威脅資金安全的那塊短板。

目前仍沉浸在拿地王勝利中的綠城，其快速擴張的策略是激進的，還是抓住了時機，都將在未來得到答案。