●房價長期與短期走勢不能混淆

    ●價格漲跌讓市場規(guī)律發(fā)揮作用

    ●支柱產(chǎn)業(yè)也并非做得越大越好

    ●貸款購房消費需要把握好“度”

       關于房地產(chǎn)市場的討論，是當前宏觀經(jīng)濟領域討論中問題最多、意見最不易統(tǒng)一的領域。需要澄清一些似是而非的觀點。

       首先是討論房價問題要防止輿論上將長期與短期問題的混淆。確實，如果看好中國經(jīng)濟持續(xù)高增長和再過20年經(jīng)濟總量將逼近美國、中國人均收入水平不斷提高的前景；如果看好中國經(jīng)濟在進一步提高全球化水平過程中城市化進程的加快，北京、上海等大城市將更加繁榮這一歷史必然，由于土地資源有限，從長期看，房價會呈上漲的趨勢。但是，也應該看到，因為經(jīng)濟周期調(diào)整的原因，因為目前房地產(chǎn)市場尚未成熟、政策尚需不斷完善的因素，因為人口老齡化、城市獨身子女家庭繼承雙方父輩房產(chǎn)逐漸增多的因素，或是宏觀政策出現(xiàn)重大失誤后的調(diào)整因素等等。在某個歷史時期，房價未必一定是漲，也許是跌，或者漲的趨勢根本不是現(xiàn)在人們所預期的走勢。因此，投資房市特別是借錢進行投資，也許就會遭到嚴重損失，甚至是傾家蕩產(chǎn)。

      第二，關于民生與市場的問題。調(diào)控房市，首先必須基本保障每個公民有最起碼的居住權，需要對一部分收入水平較低的家庭，以非市場化的廉租房形式予以保障。在此前提下，才談得上對除廉租房性質(zhì)之外的一切住房，從宏觀經(jīng)濟變量間平衡的角度出發(fā)予以市場化調(diào)控。因此，基于中國人均收入水平仍處于較低階段的特點，基于國民福利水平的提高是個漸進過程的特點，在調(diào)控中，只要是確保了宏觀經(jīng)濟的基本平衡，即使面對居民改善性住房及其他房價的上升，輿論上的引導也要冷靜。同樣，在調(diào)控中，面對改善性住房及其他房價的下跌，也不必驚慌失措，應盡量由市場規(guī)律發(fā)生作用。

       第三，關于支柱產(chǎn)業(yè)與虛擬資產(chǎn)問題。毫無疑問，房地產(chǎn)業(yè)已是我國重要的支柱產(chǎn)業(yè)。盡管如此，我們也應承認，當前的中國，買房既可作為消費，又可作為投資，這也是一個現(xiàn)實。因此，基于宏觀調(diào)控的長期政策思考，其一，應想盡辦法消除房市中虛擬資產(chǎn)因素對宏觀經(jīng)濟周期波動的負面影響；其二，即使作為支柱產(chǎn)業(yè)也不是鼓勵其做得越大越好。因此，對一個支柱產(chǎn)業(yè)同樣應在宏觀經(jīng)濟總量保持平衡的前提下，考慮其在增長與物價諸多平衡間的取舍問題。特別是在當今流動性過多、存在資產(chǎn)價格上升壓力的情況下，且房市本身諸多制度還不完善、調(diào)控房市的政策尚處摸索階段時，更要關注其虛擬資產(chǎn)因素對宏觀經(jīng)濟的負面影響。

       第四，關于跨期消費與信用膨脹的問題。擴大消費是當今宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整中的核心內(nèi)容。由此出發(fā)，鼓勵居民利用金融功能進行跨期消費是題中之義。但是，跨期消費應該有個“度”。這同樣又必須從居民可支配收入的增長與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的平衡角度進行思考。相對于房價的持續(xù)、快速上漲，如果居民可支配收入增長較慢，此時宏觀經(jīng)濟周期波動較大而出現(xiàn)利率水平的頻繁調(diào)整，原按揭利率水平較低的貸款或首付比例較低的貸款，有可能出現(xiàn)貸款償付風險，或者出現(xiàn)信用膨脹的宏觀風險。

       基于以上四點宏觀思考，有些調(diào)控政策在短期內(nèi)加以糾偏、調(diào)整有一定的難度，但從中長期看，必須毫不動搖予以明確堅持的原則是：對民生與市場問題，要有清晰的區(qū)別政策，不能含糊不清。在保民生的廉租房建設上，要把政策用足；必須長期運用稅收、金融等手段，減弱房地產(chǎn)市場中的虛擬資產(chǎn)市場因素；只要是涉及金融放大功能的，一定要堅持一定的監(jiān)管限制政策。對居民改善性住房和第二套住房，要堅持嚴格的首付按揭制度。對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要堅持嚴格的自有資本金制度。

       總之，只要解決好房市中的民生問題，并將房市按消費品市場進行一定風險度控制的制度約束，中國的房市自然會出現(xiàn)一個穩(wěn)定發(fā)展的走勢，政府的宏觀調(diào)控也不會因房市過度波動而帶來煩惱與被動。

    （夏斌 作者為國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長）