編者按：豬肉雞蛋等食品價格持續(xù)上漲，居民消費價格指數(shù)環(huán)比回升，8月信貸數(shù)據(jù)超出預期，通貨膨脹要來了嗎？基于強烈通脹預期的進一步抬頭，有人提出，可以通過買房來抵御通脹。這種觀點成立嗎？本報自今日起推出系列筆談“買房能否抵御通脹”，請業(yè)內專家來為您算算這其中的賬。

    ■ “買房能否抵御通脹”筆談之一

       為應對國際金融危機對經(jīng)濟的負面影響，“量化寬松”或適度寬松的貨幣政策應運而生，增發(fā)貨幣成為世界各國拯救經(jīng)濟的重要舉措。但是，大量的貨幣流動性孕育著嚴重的通貨膨脹隱患，而今年以來國際大宗商品價格的快速攀升，也為通脹爆發(fā)做著鋪墊。正是基于強烈的通脹預期，國內有人提出通過買房規(guī)避未來通貨膨脹的風險、實現(xiàn)資產保值升值的觀點。筆者則認為，目前不是購房的最好時機，現(xiàn)在買房，買的是房地產的通脹，而不是防通脹。

       首先，今明兩年出現(xiàn)嚴重通脹的可能性不大。因為物價漲幅不僅受貨幣供給的影響，更受到市場需求的制約。

       去年四季度至今，美聯(lián)儲等主要國家央行普遍實行了“量化寬松”貨幣政策，向市場投入了巨量貨幣，而我國在適度寬松貨幣政策的推動下，今年前8個月新增貸款總額超過8萬億元，貨幣供給大量增加確實給物價上漲創(chuàng)造了條件。

       但是，在供給經(jīng)濟時期，持續(xù)的物價上漲不僅與貨幣發(fā)行量有關，更多取決于需求的增長。目前世界經(jīng)濟尚未擺脫衰退的陰影，2009年負增長的格局不會扭轉，2010年增長2%已是很樂觀的估計。中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的基礎也不穩(wěn)固，即使全年可以實現(xiàn)8%的增長，也與前幾年的高增長、高需求不可同日而語。低速平穩(wěn)的經(jīng)濟增長決定了能源、原材料和機器設備等生產需求的緩慢增長，有限的需求增長不會引發(fā)物價大幅上漲。今年以來國際大宗商品價格上漲，既有前期超跌反彈的因素，也有國際投機資本惡意炒作的因素，絕非生產需求旺盛拉動，因此其商品價格上漲不具有持續(xù)性，今明兩年出現(xiàn)嚴重通貨膨脹的可能性不大。現(xiàn)在買房抑制未來通脹的說法缺乏經(jīng)濟學依據(jù)。

       其次，房地產發(fā)展周期和經(jīng)濟增長周期并非完全同步，以對CPI的上漲預期判斷房價上漲周期不可行。

       房地產業(yè)是帶動現(xiàn)階段經(jīng)濟增長的主導產業(yè)，因此房地產業(yè)增長周期和經(jīng)濟增長周期基本同步。但是，由于房地產業(yè)是一個既涉及生產又關系居民消費的行業(yè)，如果房地產業(yè)增長速度過快、商品房價格上漲過高，超出居民承受能力，國家會對房地產業(yè)的信貸融資、產品銷售進行政策調整，引導其合理健康發(fā)展。因此，在某些特定時期房價上漲周期和CPI上漲周期不盡一致。